报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 高途集团发布FY2024Q4及FY24全年业绩 收入和现金收入增长显著 经营亏损率改善 但仍处亏损状态 公司积极推进股票回购计划 现金储备充足 [1] - 接入多个大模型 加速AI赋能教育 提升客户价值和运营效率 大学生产品升级 提供全周期备考服务 [2] - 教学质量与服务质量双重提升 新生续班率持续提升 为优化课程和服务提供契机 [3] - 根据公司FY24业绩快报调整盈利预测 维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - FY24Q4收入13.9亿元 同增82.5% 现金收入21.6亿元 同增69.0% 经营净现金流入7.8亿元 经营亏损率改善13.9% 净利-1.36亿元 同减13% [1] - FY24收入45.53亿元 同增53.8% 现金收入56.12亿元 同增68.1% 净利-10.49亿元 去年同期净利-730万元 [1] 股东价值与现金储备 - 2024财年累计回购近811万股ADS 占2024年末已发行股本的3.2% 较2023年有进一步提升 [1] - 截至2024年末 现金及现金等价物、受限资金及长短期投资共计40.9亿元 排除回购影响 现金储备较2023财年提升超1.8亿元 [1] AI赋能教育 - 接入包括DeepSeek在内的多个大模型 提升大模型在教育场景的应用深度与广度 赋能运营提效等 [2] - 2024年底大学生产品升级 通过AI技术和大模型串联出“上岸”路线图 打造全生命周期备考平台 [2] 教学质量与服务 - 教学成效显著 学生能良好掌握知识和技能 教学目标达成度高 续班率不断提升 [3] - 续班率提升为公司创造收集反馈、优化改进契机 可精准把握需求建议 优化课程和服务体系 [3] 盈利预测调整 - 预计FY24 - 26收入分别为46亿人民币、58亿人民币、74亿人民币（原值为44亿人民币、56亿人民币、70亿人民币） [4] - 预计FY24 - 26净利分别为-10.5亿人民币、-3.3亿人民币、1.5亿人民币（原值为-10.67亿人民币、-3.5亿人民币、0.93亿人民币） [4] - 预计FY24 - 26 EPS分别为-4.1元人民币/股、-1.3元人民币/股、0.6元人民币/股（原值为-4.2元人民币/股、-1.4元人民币/股、0.4元人民币/股） [4]