报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 看好公司护肤品ODM领域细分龙头地位、检测能力优势与业绩增长潜力，上调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.46/0.76/0.90（原0.45/0.61/0.79）亿元，对应EPS分别为0.53/0.89/1.05元/股，对应当前股价的PE分别为32.5/19.6/16.6倍 [4] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年业绩快报显示，实现营收6.95亿元，同比增长48.24%；归母净利润4572.68万元，同比增长11.10%；扣非净利润4168.57万元，同比增长15.10% [4] 公司战略与业务发展 - 2024年坚持大客户、大单品战略，深耕化妆品研发及检测，投入智能制造支持订单交付，拓展国内外市场致营收增长，但客户及产品结构变化使毛利率下降，归母净利润增速低于营收增速 [5] - 2025年2月20日宣布基于DeepSeek大模型搭建的AI系统完成初步部署，向AI深度赋能的数字化战略转型 [5] - 2024年围绕ODM主业布局，挖掘行业潜力，扩大产能，拓展外贸客户；尝试推广外贸自主品牌 [6] 公司荣誉 - 2025年2月26日，在CiE美妆大赏上荣获“年度最具影响力ODM企业”荣誉称号 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|459|469|695|966|1103| |YOY(%)|10.5|2.0|48.2|39.1|14.2| |归母净利润(百万元)|38|41|46|76|90| |YOY(%)|79.0|8.2|11.4|65.9|17.9| |毛利率(%)|30.5|33.2|28.4|30.0|31.1| |净利率(%)|8.3|8.8|6.6|7.9|8.1| |ROE(%)|11.9|12.6|11.0|16.1|16.7| |EPS(摊薄/元)|0.44|0.48|0.53|0.89|1.05| |P/E(倍)|39.2|36.2|32.5|19.6|16.6| |P/B(倍)|4.8|4.6|3.6|3.2|2.8| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [11]