报告公司投资评级 - 买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 2024年报告公司收入利润稳健增长,PEEK渗透率持续提升,维持“买入”评级,预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.89/1.15/1.50亿元,EPS分别为1.09/1.42/1.85元,当前股价对应P/E分别为30.7/23.7/18.1倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价33.51元,一年最高最低35.00/17.15元,总市值27.22亿元,流通市值27.22亿元,总股本0.81亿股,流通股本0.81亿股,近3个月换手率52.34% [1] 财务数据 - 2024年实现收入3.22亿元(yoy + 17.06%),PEEK材料神经外科产品收入2.06亿元(yoy + 23.00%),归母净利润0.89亿元(yoy + 17.30%),2024Q4收入0.82亿元(yoy + 19.59%),归母净利润0.12亿元(yoy + 6.21%) [4] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为3.22/3.95/4.86亿元,归母净利润分别为0.89/1.15/1.50亿元,毛利率分别为79.7%/80.1%/80.7%,净利率分别为27.5%/29.1%/30.9%,ROE分别为13.7%/16.0%/18.0%,EPS分别为1.09/1.42/1.85元,P/E分别为30.7/23.7/18.1倍,P/B分别为4.2/3.8/3.3倍 [4][6] 业务分析 - 神经外科围绕颅骨修补固定手术形成齐全细分产品线,PEEK材料颅骨修补固定产品可提供多样方案,行业PEEK渗透率有提升空间,且实现完全无金属解决方案,聚醚醚酮颅骨固定系统已注册上市 [4] - 心胸外科有国内外双材料注册证,利于差异化产品矩阵布局,有较大市场空间及增长潜力 [4] - 口腔业务围绕“宜植”品牌覆盖多种产品,参股投资助力形成全面解决方案,2024年底新一代高端骨结合种植体获批上市,性能显著提升 [4] 研发与业务拓展 - 海外完成美国市场PEEK骨板本土化生产,国内3D打印PEEK颅骨系统已拿证,推进境外生物可吸收产品、无线颅内压监护仪在国内引进注册 [5] - 皮肤填充业务“交联透明质酸钠凝胶”项目进入术后随访阶段且临床效果良好,“含微球的交联透明质酸钠凝胶”项目产品完成注册送检工作 [5] - 颌面修复围绕PEEK材料颌面部植入核心产品,收购光韵达医疗丰富专业能力,有望提升市场份额及品牌影响力 [5]
康拓医疗:公司信息更新报告:2024年收入利润稳健增长,PEEK渗透率持续提升-20250301