报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽车声学升级叠加客户优质 公司规模稳健增长 客户主要为国内外知名厂商 2024 年受益于主要客户产品销量增加 整体业绩向好[4] - 积极开拓全球市场 与众多国际知名厂商建立长期合作关系 2024 年上半年外销业务占主营业务收入比例为 40.28% 初步形成全球布局 提升国际竞争力[4] - 优化成本管理 以客户需求为导向推动原材料降本项目 盈利能力提升 2024 年净利率为 8.5% 同比增加 1.7pct[4] - 预计公司 2025 - 2026 年归母净利润分别为 3.4 亿元、4.3 亿元 对应 EPS 分别为 2.09、2.65 元 对应 PE 分别 16.40 倍、12.95 倍[4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2 月 27 日 公司发布 2024 年度业绩快报公告 2024 年实现营业总收入 27.7 亿元 同比 +18.9% 实现归母净利润 2.36 亿元 同比 +48.6%[1] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入(百万元)|1,769|2,326|2,766|3,653|4,384| |增长率 YoY %|35.9%|31.5%|18.9%|32.1%|20.0%| |归属母公司净利润(百万元)|87|159|236|340|431| |增长率 YoY%|43.7%|82.4%|48.6%|44.1%|26.7%| |毛利率%|20.3%|25.5%|26.2%|26.5%|26.7%| |净资产收益率 ROE%|7.9%|12.2%|15.3%|18.0%|18.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.54|0.98|1.45|2.09|2.65| |市盈率 P/E(倍)|64.08|35.13|23.64|16.40|12.95| |市净率 P/B(倍)|5.07|4.29|3.61|2.96|2.41|[5] 资产负债表、利润表、现金流量表 |报表类型|会计年度|流动资产|货币资金|应收票据|应收账款|预付账款|存货|其他|非流动资产|长期股权投资|固定资产（合计）|无形资产|其他|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据|应付账款|其他|非流动负债|长期借款|其他|负债合计|少数股东权益|归属母公司股东权益|负债和股东权益|营业总收入|营业成本|营业税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|减值损失合计|投资净收益|其他|营业利润|营业外收支|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司净利润|EBITDA|EPS (当年)(元)|经营活动现金流|净利润|折旧摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|其它|投资活动现金流|资本支出|长期投资|其他|筹资活动现金流|吸收投资|借款|支付利息或股息|现金流净增加额| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |资产负债表|2022A|1,611|544|0|596|7|340|124|624|0|330|70|224|2,235|984|434|13|351|186|148|138|10|1,132|2|1,101|2,235|1,769|1,410|10|26|126|110|-22|-20|7|2|97|-2|-2|95|87|0|87|128|0.54|-35|87|55|-2|-7|-201|33|-53|-219|160|7|287|1|318|-31|213| |资产负债表|2023A|1,753|472|20|737|7|309|207|1,131|0|533|66|532|2,884|982|327|0|362|293|597|101|496|1,579|4|1,301|2,884|2,326|1,734|11|43|169|149|-1|-26|-2|-7|186|-2|-2|184|159|0|159|262|0.99|237|159|75|15|2|-56|43|-640|-595|-43|-2|318|2|-144|-44|-78| |资产负债表|2024E|2,070|446|19|830|8|357|410|1,387|10|869|73|435|3,457|1,318|427|0|454|437|591|96|495|1,909|0|1,548|3,457|2,766|2,041|18|28|202|174|36|-39|1|51|280|-3|-3|277|233|-3|236|392|1.45|239|233|79|35|-1|-157|50|-420|-424|-103|107|168|31|95|-35|-16| |资产负债表|2025E|2,351|542|20|883|9|330|566|1,544|20|1,040|80|404|3,895|1,416|467|0|485|464|590|96|494|2,007|0|1,888|3,895|3,653|2,685|19|37|267|230|40|-40|1|71|408|-3|-3|405|341|0|340|521|2.09|429|341|76|37|-1|-80|56|-335|-224|-113|2|2|0|40|-37|96| |资产负债表|2026E|2,770|775|22|929|10|326|708|1,696|30|1,196|87|383|4,466|1,557|507|0|536|514|589|96|493|2,146|0|2,320|4,466|4,384|3,213|24|44|320|276|40|-40|1|88|516|-3|-3|513|431|0|431|635|2.65|568|431|82|39|-1|-39|56|-334|-223|-113|2|0|0|40|-39|234|[7]