报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 行业复苏叠加产品迭代升级，24年Q4营收、利润均创历史新高，高清视频桥接及处理芯片仍是主力，车载SerDes芯片组已成功流片，公司丰富产品矩阵，加大汽车电子研发投入和新品布局，未来业务有望保持成长性，上调盈利预期，维持“推荐”评级 [7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 行业为电子，公司网址为www.lontiumsemi.com，大股东为FENG CHEN，持股37.64%，实际控制人为陈峰，总股本102百万股，流通A股57百万股，总市值125亿元，流通A股市值70亿元，每股净资产14.00元，资产负债率4.7% [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营收4.66亿元，同比增长44.21%；归属上市公司股东净利润1.44亿元，同比增长40.62%；拟向全体股东每10股派发现金红利7.00元（含税），拟以资本公积向全体股东每10股转增3股 [4] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为7.10亿元、10.47亿元、14.83亿元，净利润分别为2.23亿元、3.32亿元、4.77亿元，毛利率分别为56.5%、56.5%、56.4%，净利率分别为31.5%、31.7%、32.2%，ROE分别为14.3%、18.9%、23.4%，EPS分别为2.18元、3.24元、4.67元 [6] 营收利润创新高原因 - 半导体行业呈现复苏迹象，下游客户需求增长，公司加强产品迭代升级和新产品研发，优化完善终端应用解决方案，拓展海内外市场，优化客户结构 [7] 营收结构 - 2024年高清视频桥接及处理芯片实现营收4.26亿元，同比增长43.35%，营收占比91.35%，毛利率54.29%；高速信号传输芯片实现营收0.29亿元，同比增长17.20%，营收占比6.22%，毛利率56.48% [7][8] 产品进展 - 多款视频桥接和处理芯片已导入车载抬头显示系统和信息娱乐系统等领域，9颗芯片已通过AEC - Q100测试并量产；支持Type - C、DP1.4、HDMI2.1协议规范的4K/8K超高清视频信号桥接芯片批量出货；车载SerDes芯片组已成功流片，进入试产阶段；正在研发面向AI、HPC、新一代通讯等领域的数据传输和处理系列芯片 [7][8] 产品矩阵与研发投入 - 2024年陆续推出高版本DP1.4/Type - C Multimedia HUB系列芯片等多款新产品；加大汽车电子领域研发投入和新品布局，桥接类芯片在车载相关系统市场份额提升，车载SerDes芯片组进入全面市场推广，2024年底成立汽车芯片和系统解决方案事业部 [10] 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产分别为1378、1551、1794、2134百万元，非流动资产分别为124、118、115、114百万元，资产总计分别为1502、1669、1909、2248百万元，负债合计分别为71、106、150、207百万元 [11] 利润表 - 2024 - 2027E营业收入分别为466、710、1047、1483百万元，营业成本分别为207、309、456、646百万元，净利润分别为144、223、332、477百万元 [11] 主要财务比率 - 2024 - 2027E成长能力方面营业收入增速分别为44.2%、52.4%、47.4%、41.7%；获利能力方面毛利率分别为55.5%、56.5%、56.5%、56.4%；偿债能力方面资产负债率分别为4.7%、6.4%、7.9%、9.2%；营运能力方面总资产周转率分别为0.3、0.4、0.5、0.7 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流分别为116、150、249、371百万元，投资活动现金流分别为286、9、8、7百万元，筹资活动现金流分别为 - 156、 - 91、 - 135、 - 195百万元，现金净增加额分别为247、68、122、183百万元 [13]