报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][4] 报告的核心观点 - 2024年快报营收6.17亿元同比增29%，归母净利润8672万元同比增64%，净利润大幅上涨源于魔芋粉量价齐升、魔芋食品销量增长快、2023年存货跌价准备转回，看好8万晶球项目、募投项目放量，上调2024 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年在魔芋下游应用领域扩宽，魔芋休闲食品获消费者广泛认可，市场需求量持续放大，2024Q1 - Q3魔芋食品销售额同比增长61.66%，魔芋休闲食品同比增长166.77%，魔芋晶球同比增长46.37% [5] - 8万吨晶球项目正常推进，厂房已建成，计划2025年完成设备调试、试运行及投产，拟投资1.08亿元分两期建设亲水胶体产业园，与蜜雪冰城、沪上阿姨等头部企业订单稳定，还拓展其它品牌客户，与陈君石院士团队合作进行魔芋葡甘露聚糖分子基础性研究 [5] 魔芋原料情况 - 2024年12月鲜魔芋市场价格约7600元/吨，以平均1.5吨/亩产量计算，减去费用后一亩田收入10000元以上，鲜魔芋、干片、魔芋粉生产比率为13：2：1 [6] - 2024H1魔芋粉价格低位，6月触底反弹大幅走高，因魔芋下游应用领域扩宽、市场需求放量，且近年魔芋价格低迷、气候干旱致2024年全国魔芋减产，2025年魔芋粉价格高位或持续一段时间 [6] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 447 | 479 | 617 | 786 | 903 | | YOY(%) | -10.7 | 7.0 | 28.8 | 27.4 | 15.0 | | 归母净利润(百万元) | 65 | 53 | 87 | 90 | 97 | | YOY(%) | 10.0 | -19.2 | 64.4 | 4.0 | 7.1 | | 毛利率(%) | 24.6 | 21.0 | 24.0 | 23.3 | 23.4 | | 净利率(%) | 14.6 | 11.0 | 14.1 | 11.5 | 10.7 | | ROE(%) | 17.3 | 9.3 | 13.8 | 12.7 | 12.2 | | EPS(摊薄/元) | 0.89 | 0.72 | 1.18 | 1.22 | 1.31 | | P/E(倍) | 31.7 | 39.3 | 23.9 | 23.0 | 21.5 | | P/B(倍) | 5.5 | 3.7 | 3.3 | 2.9 | 2.6 | [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，包含流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目在2022A - 2026E的情况，还有成长能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等数据 [11]