报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告公司业务版图持续扩张 全面坚定拥抱AI 立足产业链制造优势 全面向科技转型的“新阳光”蓝图已经浮现 [3] 根据相关目录分别进行总结 携手智元机器人，布局具身智能 - 2月26日湖北光谷东智具身智能技术有限公司成立 报告公司、智元机器人、北武院、灵初智能四方直接股权比例分别为70%、15%、10%、5% [1] - 智元机器人是我国“AI+机器人”融合的标杆企业 2024年实现千台级别机器人下线 产业化进度全球领先 [1] - 合资公司国资股东北武院智能科技是北京大学武汉人工智能研究院下属全资单位 该研究院致力于打造“AI+X”体系 推动应用场景落地 [1] 携手中际旭创，立足产业链，布局液冷解决方案 - 3月1日报告公司公告与中际旭创携手成立液冷合资公司深凛智冷科技 当前阶段股权比例分别为49%、51% [2] - 合资公司将聚焦液冷解决方案的全球市场推广 并通过垂直协同模式 打造全产业链竞争力 [2] - 报告公司将在韶关建设制造基地 生产冷板式液冷部件 且具备浸没式液冷材料氟化液的产业化能力 将成为国内罕有依托一体化制造能力提供冷板式、浸没式液冷解决方案的头部厂商 [2] 全面拥抱AI，“新阳光”蓝图已现 - AI服务器散热环节 报告公司与中际旭创成立合资公司布局液冷解决方案；电源环节 布局电容器核心上游积层箔 拥有全球独家专利 2月25日注册成立东阳光超容科技有限公司 高性能电容器想象空间浮现 [3] - 应用方面 2024年英伟达GTC大会提到AI领域三大关键方向 报告公司已携手智元机器人、北武院成立合资公司 进军具身智能产业 [3] 财务指标 | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11,699 | 10,854 | 13,024 | 15,760 | 21,275 | | 增长率yoy（%） | -8.6 | -7.2 | 20.0 | 21.0 | 35.0 | | 归母净利润（百万元） | 1,244 | -294 | 399 | 1,402 | 2,216 | | 增长率yoy（%） | 42.3 | -123.7 | 235.5 | 251.7 | 58.0 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.41 | -0.10 | 0.13 | 0.47 | 0.74 | | 净资产收益率（%） | 12.8 | -3.3 | 4.0 | 12.7 | 17.2 | | P/E（倍） | 26.5 | -112.0 | 82.7 | 23.5 | 14.9 | | P/B（倍） | 3.4 | 3.4 | 3.6 | 3.2 | 2.7 | [5] 股票信息 - 行业为综合Ⅱ [6] - 02月28日收盘价10.94元 总市值32,971.78百万元 总股本3,013.87百万股 自由流通股占比99.59% 30日日均成交量59.96百万股 [6] 股价走势 - 展示2024年3月至2025年2月报告公司与沪深300的股价走势 [7][8] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率 如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [11]