报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [9] 报告的核心观点 - 全球碳纤维行业大规模扩张后供需错配逐步调整，自动化成型等技术渗透率有望快速提升带来需求新增量，报告研究的具体公司作为国内航空领域碳纤维预浸料龙头企业或将迈向新一轮增长 [1] - 公司增长动能正由“十四五”军用装备更新换代向无人化装备渗透率提升&民用航空需求井喷切换，成长天花板正持续打开 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 西格里公司宣布启动碳纤维业务大规模重组，世界碳纤维预浸料市场结构或将改变；赫氏公司展示全新快速固化预浸料产品，航空用碳纤维预浸料技术或迎来自动化、轻量化关键突破 [1] 公司布局 - 2024年公司通过3.42亿元现金增资，持有长盛科技20%股权成为第三大股东，此举或带来产业供需格局变化，降低产品盈利波动，巩固行业龙头地位 [2] 军用市场 - 美国2025财年增加空军预算并投入研发相关军机，预计2033年前实现机队全无人化，我国空军也向无人化、有人无人组网协同作战方向发展，无人化装备碳纤维用量占比有望较四代有人机提升30%以上，航空碳纤维预浸料市场或倍数级增长 [3] 商用航空领域 - 中国商飞预测全球航空旅客周转量将保持3.8%的增速，全球喷气客机机队年均增长率3.6%，未来二十年或将交付43863架新客机；2025年空客与波音预计分别交付915、607架商业飞机，远超2024年交付量；国产大飞机C919订单量超1000架，2024年交付数量显著超2023年，2025年预计实现50架产能，C919放量加速，有望成为国内碳纤维供应商新增长动能 [4] 低空经济 - 2023年低空经济规模5059.5亿元，增速33.8%，2025年预计实现1.5万亿元，2035有望突破3.5万亿元；eVTOL作为低空飞行器载体之一，机体结构复合材料中碳纤维使用占比超90%，单机用量或达百公斤航空碳纤维，低空经济有望打开航空碳纤维成长天花板，报告研究的具体公司有望充分受益 [5] 盈利预测与评级 - 下调2024 - 2026年营业收入预测为51.05/58.22/68.83亿元（2024 - 2025年前预计值为59.74/73.52亿元），预计归母净利润分别为11.63/13.32/15.78亿元（2024 - 2025年前预计值为13.21/16.73亿元），对应PE分别为28.62/25.00/21.09X，维持“买入”评级 [6] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为4446.11、4779.57、5105.47、5822.13、6883.08百万元，增长率分别为16.77%、7.50%、6.82%、14.04%、18.22%；归属母公司净利润分别为765.30、1031.46、1163.25、1331.85、1578.34百万元，增长率分别为29.40%、34.78%、12.78%、14.49%、18.51%等 [8]