报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 预计2024年凯德石英营收3.06亿元（+17.95%），归母净利润0.36亿元（-5.82%），受项目新增折旧影响下调2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，看好公司布局高端半导体石英材料市场，维持“增持”评级[2] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价30.16元，一年最高最低47.80/13.60元，总市值22.62亿元，流通市值17.87亿元，总股本0.75亿股，流通股本0.59亿股，近3个月换手率282.18% [1] 财务情况 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为1.82/2.60/3.06/3.59/4.22亿元，增速分别为9.4%/43.1%/18.0%/17.3%/17.4%；归母净利润分别为0.54/0.38/0.36/0.62/0.79亿元，增速分别为35.4%/-29.6%/-5.8%/73.6%/27.1%；毛利率分别为48.1%/38.9%/39.4%/41.9%/42.7%；净利率分别为29.7%/14.6%/11.7%/17.3%/18.7%；ROE分别为8.1%/5.7%/4.8%/7.9%/9.3%；EPS分别为0.72/0.51/0.48/0.83/1.05元；P/E分别为41.9/59.6/63.3/36.4/28.7倍；P/B分别为3.4/3.3/3.1/2.9/2.6倍 [5] 业务发展 - 2024年半导体业务向好，12英寸半导体业务收入增速快，化合物半导体用石英制品订单增长快，化合物半导体客户主要是通美晶体，产品用于其磷化铟、砷化镓等产线 [3] 产能建设与认证 - 凯德芯贝半导体精密配件研发生产基地预计2025年投产；亦庄新工厂处于产能爬坡期，获ISO:9001认证后有多家高端石英制品客户审核；凯美石英项目进展顺利，第一期石英玻璃管项目已投产；公司在中芯国际产品认证顺利且已有正式订单 [4]