报告行业投资评级 - 增持(维持) [5] 报告的核心观点 - OpenAI发布GPT - 4.5，训练使用GPT - 4o 10倍计算能力，数学能力上升27%，编码能力提升7% - 10%，仅向ChatGPT Pro推出且下周将增加数万张GPU [1][11][23] - 光传输设备市场2024年Q4环比增长45%，2024年全年市场规模同比下滑13%，预计2025年初走出低谷，供需关系接近平衡，库存过剩问题基本化解 [1][11][23] - 英伟达2025财年营收1304.97亿美元同比增长114%，净利润728.80亿美元同比增长145%，主要得益于数据中心业务增长，预期新财年第一财季营收430亿美元 [1][11][24] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点同上述报告核心观点内容 [11] - 投资建议看好光模块、运营商、通信设备等板块，光模块关注中际旭创、天孚通信、新易盛等；运营商关注中国移动、中国电信、中国联通等；通信设备关注中兴通讯、紫光股份等 [3][12] 市场回顾 板块表现 - A股申万通信指数本周（2.24 - 2.28）下跌9.64%，跑输沪深300指数7.42pct，跑输创业板综指数5.18pct，在申万31个一级子行业中排名第31位 [13] - 申万通信二级行业中，通信服务(申万)板块下跌7.87%，通信设备(申万)板块下跌10.68% [14] - 申万通信三级行业中，通信终端及配件(申万)板块下跌5.78%，通信网络设备及器件(申万)板块下跌13.43% [18] - 海外市场指数整体弱势，本周（2.24 - 2.28）海内外指数涨跌幅由高到低为纳斯达克(-3.47%)、道琼斯美国科技(-4.11%)、恒生科技(-4.97%)、费城半导体(-7.2%)、申万通信(-9.64%) [19] 个股表现 - 本周（2.24 - 2.28）个股涨跌幅前十位为共进股份（+27.95%）、灿勤科技（+18.71%）等；后十位为博创科技（-26.27%）、太辰光（-24.91%）等 [21] 行业新闻 - OpenAI发布GPT - 4.5，具备独特对话能力，计算能力为GPT - 4o 10倍 [23] - 光传输设备市场2024年Q4环比增长45%，2024年全年下滑13%，预计2025年初走出低谷 [23] - 英伟达2025财年营收1304.97亿美元同比增长114%，净利润728.80亿美元同比增长145%，预期新财年第一财季营收430亿美元 [24] 公司动态 - 中国移动深度定制100万台云电脑，预算20亿元 [25] - 宁水集团AI虚拟人研发稳步推进，计划2025年3月正式发布 [25] 公司公告 - 司南导航2024年业绩快报显示，营业收入41339.54万元，较上年同期增长0.41%，净利润 - 3337.76万元，较上年同期减少7519.85万元等 [28] - 仕佳光子2024年业绩快报显示，营业收入107439.92万元，同比增加42.38%，净利润6379.11万元，同比增加234.17%等 [28] - 中际旭创2024年业绩快报显示，营业收入2386148.90万元，与2023年度相比增长122.63%，净利润517081.37万元，与2023年度相比增长137.90%等 [28]