报告公司投资评级 - 行业为机械设备/通用设备，6个月评级为持有（维持评级），当前价格64.98元 [7] 报告的核心观点 - 自2025年3月1日起工业级3D打印机进口免税政策取消利好国产设备厂商，高端3D打印设备市场竞争充分使国内厂商自主可控能力加强；2025年2月钛合金3D打印铰链量产推动折叠屏手机发展，未来3D打印或成手机零部件核心制造工艺之一 [1] - 铂力特3D打印钛合金铰链应用于OPPO Find N5，验证金属3D打印在消费电子领域商用能力，未来有望拓展下游应用空间，受益于折叠屏手机需求爆发实现3C业务增长 [2] - 公司切入人形机器人和低空领域，凭借打印技术可响应高价值零部件制造需求，在相关产品放量预期下技术积累有望转化为订单增量 [3] - 免税政策使国际厂商价格优势削弱，公司自主研发设备具备替代进口能力，叠加材料产能扩张可形成“设备+材料”壁垒，受益于国产替代进程加速 [4] - 受益于多领域发展，公司主营业务收入有望高增，但因低空飞行器和人形机器人落地节奏影响，下调2024 - 2026年营业收入和归母净利润预测，维持“持有”评级 [5] 财务数据和估值 营业收入 - 2022 - 2026E分别为9.18、12.32、12.51、17.55、22.59亿元，增长率分别为66.32%、34.24%、1.51%、40.31%、28.70% [6][11][13] EBITDA - 2022 - 2026E分别为2.88、4.95、3.67、3.40、4.55亿元 [6] 归属母公司净利润 - 2022 - 2026E分别为0.79、1.42、2.14、1.30、2.22亿元，增长率分别为 - 249.14%、78.11%、51.08%、 - 39.36%、71.20% [6][11][13] EPS - 2022 - 2026E分别为0.29、0.52、0.79、0.48、0.82元/股 [6][11][13] 市盈率（P/E） - 2022 - 2026E分别为222.14、124.72、82.55、136.13、79.51X [6][11][13] 市净率（P/B） - 2022 - 2026E分别为11.55、3.70、3.49、3.40、3.26 [6][11][13] 市销率（P/S） - 2022 - 2026E分别为19.24、14.33、14.12、10.06、7.82 [6] EV/EBITDA - 2022 - 2026E分别为56.46、40.02、39.39、46.15、33.94 [6][11][13] 基本数据 - A股总股本2.72亿股，流通A股股本2.72亿股，A股总市值176.60亿元，流通A股市值176.60亿元，每股净资产17.73元，资产负债率30.47%，一年内最高/最低89.50/37.11元 [8] 股价走势 - 展示了2024年3月 - 2025年3月铂力特和沪深300的股价走势 [9] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金、应收票据及应收账款等项目在2022 - 2026E有相应数据变化 [11] 利润表 - 营业收入、营业成本等项目在2022 - 2026E有相应数据变化，还包括营业利润、利润总额、净利润等指标及增长率 [11][12][13] 现金流量表 - 净利润、折旧摊销等项目在2022 - 2026E有相应数据变化，包括经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金净增加额 [11][13] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面指标在2022 - 2026E有相应数据 [11][13] 每股指标 - 每股收益、每股经营现金流、每股净资产在2022 - 2026E有相应数据 [11][13] 估值比率 - 市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT在2022 - 2026E有相应数据 [11][13]