3D 打印液冷专家交流 20250819 摘要 英伟达等公司自 2024 年起采用 OCP ORV3 单向冷板式液冷方案，因其 具备产业链支持和大规模交付能力，已成为智算领域主流，而散热不均 衡问题的浸没式液冷方案逐渐被取代。 3D 打印技术适用于液冷系统中的微通道和异形结构制造，能实现传统 CNC 加工难以完成的复杂几何形状，降低热阻和流阻，提高散热效率， 单板可实现 150 升/分钟的水流量，温度控制在 4 千瓦以内。 3D 打印液冷板技术壁垒高，涉及光源控制、工艺方式和加工中心设备定 向开发。掌握高频绿光激光头、薄铜箔堆锻技术和专用设备的企业具有 显著先发优势。 中国供应链在制冷领域优势在于材料、工艺和规模化生产能力。成功企 业专注于某一环节，具备大规模产能。寻找标的时，应关注具备这三项 能力的企业。 液冷板企业盈利水平与规模密切相关，新工艺和材料能否实现规模化生 产是关键。在智算领域，液冷系统价值量虽小，但对提升核心 IP 性能稳 定性至关重要。 业内更多关注如何挖掘单向冷板潜力，通过降低热阻和减少流阻来提升性能。 例如，通过降低入水温度至 25 度以提高散热效果。因此，可以预见单向冷板 技术仍有很长 ...

公司专利技术 - 西安铂力特增材技术股份有限公司取得"粉床保护气流形成装置"专利 授权公告号CN223222471U 申请日期为2024年06月 [1] - 专利属于增材制造领域 通过吹风导流件向成形室输送保护气流 气流从顶部流向成形幅面并沿中心向两侧流动 [1] - 装置包含第一吸风口和第二吸风口 相对设置于成形幅面两侧部 用于优化气流分布 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2011年 位于西安市 主营业务为软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本27176.8196万人民币 对外投资8家企业 参与招投标1032次 [1] - 拥有商标信息84条 专利信息550条 行政许可132个 显示较强的知识产权布局能力 [1]

AMAC通用设备指数表现 - 8月14日AMAC通用设备指数下跌1.38%报2359.98点 成交额867.89亿元 [1] - 近一个月上涨13.71% 近三个月上涨13.10% 年至今上涨30.93% [1] - 指数以2009年1月1日为基日 基点1000点 [1] 指数构成 - 十大权重股合计占比28.61% 三花智控(5.93%)、上海电气(5.1%)、恒立液压(3.96%)位列前三 [1] - 持仓样本行业分布：工业89.43%、可选消费9.08%、信息技术1.49% [2] - 交易所分布：深圳证券交易所56.21%、上海证券交易所43.79% [1] 指数编制方法 - 依据中国上市公司协会行业统计分类指引编制 [1] - 包含16个非制造业门类指数和27个制造业大类指数 共43条行业分类指数 [1]

会议情况 - 公司第三届董事会第二十一次会议于2025年8月13日召开，9位董事全到[1] 权益分派 - 2024年5月实施2023年年度权益分派，每股派0.146元（含税），每10股转增4股[2] - 2025年7月实施2024年年度权益分派，每股派0.112元（含税）[2] 议案表决 - 《关于调整2020年限制性股票激励计划授予价格、授予数量的议案》4票同意，5票回避[2] - 《关于作废部分已授予尚未归属的2020年限制性股票的议案》9票同意[3] - 《关于公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分第四个归属期符合归属条件的议案》4票同意，5票回避[3][4] - 《关于公司2020年限制性股票激励计划预留部分第三个归属期符合归属条件的议案》7票同意，2票回避[5]

限制性股票授予情况 - 授予的限制性股票总量为400万股，约占公司股本总额8000.00万股的5.0%，首次授予320万股占4.0%，预留80万股占1.0%[1] - 首次授予激励人数为88人[3] - 2020年11月17日向93名激励对象首次授予320万股，授予价格20元/股[13] - 2021年11月16日向54名激励对象授予80万股预留部分，授予价格20元/股[13] 限制性股票数量及价格调整 - 2022 - 2024年多次权益分派及转增股本后，首次授予未归属数量调整为211.4938万股，预留授予未归属数量调整为103.586万股[1][3] - 首次授予及预留授予调整后价格均为7.0224元/股[3] 归属安排 - 首次授予的限制性股票分四个归属期，每个归属期归属权益数量占授予权益总量的比例均为25%[3] - 激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限[3] - 2021年12月9日首次授予部分79.125万股归属，3.5万股因1名激励对象离职取消归属[14] - 2023年1月16日首次授予部分94.4650万股归属，2.31万股因6名激励对象绩效为B个人层面归属50%取消归属[14] - 2023年9月22日首次授予部分19.6万股归属，0.98万股因1名激励对象离职取消归属[14] - 2024年2月6日首次授予部分147.0613万股归属，4.0058万股等因激励对象绩效等原因取消归属[14] - 2025年8月13日审议通过首次授予部分第四个归属期符合归属条件议案，拟归属数量206.2802万股[15] - 首次授予激励对象第四个归属期为2024年11月18日至2025年11月14日[15] 考核指标 - 激励计划首次授予限制性股票考核年度为2020 - 2023年，各年度有不同的营业收入增长率考核目标值和触发值[4][5] - 考核指标归属比例根据年度营业收入完成情况分为1、A/Am、0三档[5] - 个人层面考核结果分五等级三档，对应不同的归属比例，连续两年B后续未归属股票作废[6] 业绩相关 - 2023年公司营业收入（更正后）11.5244777407亿元，较2019年增长37.57%，公司层面归属比例为100%[17] 其他 - 85名激励对象中，高级管理人员和核心技术人员归属85.2698万股，占比25%；其他激励对象归属121.0104万股，占比24.02%；总计归属比例24.47%[22] - 2名激励对象2023年度个人绩效考核结果为B，本期个人层面归属比例为50%；1名激励对象考核为C，本期已获授但尚未归属的限制性股票作废失效[17] - 83名激励对象2023年度个人绩效考核结果均为S/A，本期个人层面归属比例为100%[17] - 公司将根据政策规定的归属窗口期办理归属及登记手续，以股份变更登记手续完成日为归属日[23] - 参与本激励计划预留部分的高级管理人员在公告日前6个月无买卖公司股票行为[23] - 2020年限制性股票激励计划首次授予部分于2024年11月18日进入第四个归属期，归属条件已成就[25]

激励计划会议 - 2020年10月29日召开第二届董事会第三次会议等审议激励计划议案[1][2] - 2020年11月17日召开2020年第二次临时股东大会审议激励计划议案[5] - 2025年8月13日召开第三届董事会第二十一次会议审议多项激励计划议案[8] 分红转增 - 2023年年度股东大会以194,120,140股为基数，每10股转增4股，每股派现0.146元[9] - 2024年年度股东大会以相关股本为基数，每股派现0.112元[10] 限制性股票数据 - 2020年限制性股票激励计划调整后授予价格7.0224元/股[11] - 调整后首次授予未归属数量211.4938万股[11] - 调整后预留授予未归属数量103.586万股[11] 归属与作废情况 - 首次授予部分第四个归属期作废5.2136万股[11][12] - 首次授予部分第四个归属期85名激励对象拟归属206.2802万股[12] - 预留部分激励对象由50人调整为49人[12] - 预留部分第三个归属期作废4.7334万股[12] - 预留授予部分第三个归属期48名激励对象拟归属49.1176万股[12] 影响与决策 - 调整及作废限制性股票对公司财务和经营无实质性影响[13] - 薪酬与考核委员会同意公司调整及作废部分限制性股票[14]

激励归属情况 - 首次授予部分第四个归属期88名未归属，85名符合办理归属[2] - 首次授予85名激励对象对应归属限制性股票206.2802万股[3] - 预留授予部分第三个归属期50名未归属，48名符合办理归属[4] - 预留授予48名激励对象对应归属限制性股票49.1176万股[5]

限制性股票授予情况 - 授予限制性股票总量400万股，占股本总额5.0%[1] - 首次授予320万股，占4.0%，预留80万股，占1.0%[1] - 2020年11月首次授予320万股，授予价20元/股[13] - 2021年11月授予80万股预留部分，授予价20元/股[13] 数量及价格调整 - 多次权益分派后，首次及预留授予数量调整[1][3] - 授予价格（调整后）为7.0224元/股[3] 归属情况 - 2023 - 2024年多次限制性股票归属，部分作废[14] - 2025年预留部分第三个归属期可归属49.1176万股[15][16] 绩效考核 - 不同绩效结果对应不同个人层面归属比例[6] - 连续两年绩效为B，未归属股票作废[6] 营收目标 - 2019 - 2021年营收年复合增长率目标值25%，触发值20%[5] - 2019 - 2022至2019 - 2024年目标值30%，触发值25%[5] 2023年营收情况 - 2023年公司实现营业收入（更正后）1152元，较2019年增长37.57%[18]

股权激励计划授予 - 2020年11月17日为首次授予日，向93名激励对象以20元/股授320万股，预留80万股[10] - 2021年11月16日审议通过授予预留部分限制性股票议案[11] 会议审议情况 - 2020年10月29日董监事会审议通过激励计划议案[9] - 2020年11月17日临时股东大会通过激励计划议案[10] - 2022年12月13日董监事会审议通过调整多项议案[12] - 2024年1月15日董监事会审议通过调整多项议案[12] 激励计划调整 - 2020年限制性股票激励计划调整后授予价格为7.0224元/股[17] - 首次授予未归属部分调整为211.4938万股，预留授予未归属部分调整为103.586万股[17] 分红情况 - 2023年年度股东大会通过每10股转增4股，派现0.146元（含税）[15] - 2024年年度股东大会通过每股派现0.112元（含税）[15] 归属情况 - 首次授予第四个归属期为2024年11月18日至2025年11月14日，归属价格7.0224元/股，数量206.2802万股[18][22] - 预留部分第三个归属期为2024年11月18日至2025年11月14日，归属价格7.0224元/股，数量49.1176万股[24][28] 业绩考核 - 2023年营业收入更正后为11.5244777407亿元，较2019年增长37.57%，公司层面归属比例100%[4][20] - 激励对象个人层面绩效考核分五档，S/A对应100%、B对应50%、C/D对应0%[5] 作废情况 - 首次授予部分第四个归属期合计作废5.2136万股[29] - 预留部分第三个归属期合计作废4.7334万股[29]

行业投资评级 - 军工行业评级为"增持" [4] 核心观点 - 上周军工板块上涨5.24%，跑赢大盘3.13个百分点，排名第3/29 [7][11] - 中国正重塑航空供应链，从机头到机尾实现零部件国产化 [22] - 中俄开展海上联合演训，演练课目包括联合防空、反舰等实战内容 [8][20] - 美国开始构建反无人机防御体系，计划将乌克兰纳入测试 [8][34] - 大国博弈加剧是长期趋势，军工行业长期向好 [9] 行情回顾 - 国防军工指数上涨5.24%，跑赢上证综指3.13个百分点 [11][12] - 地面武器板块表现突出，北方长龙上涨48.46%，长城军工上涨44.35% [16][18] - 材料及加工板块表现较好，但西部材料下跌19.13% [16] - 国企军工中长城军工(46.97%)、航天智装(40.07%)涨幅居前 [18] 行业动态 国内新闻 - 中俄舰艇编队完成联合演训后转入海上巡航 [20] - 中国航空工业取得多项突破： - 长江1000A发动机研发进展顺利 [22] - 首款国产航空液压油获适航批准 [22] - AES100涡轴发动机获生产许可 [23] 国际要闻 - 美国海军投资500万美元在关岛建设3D打印厂，计划2026年投产 [25][26] - 日本六次参加"护身军刀"军演，参演兵力增至1500人 [27][29] - 澳大利亚选择日本方案共同开发11艘新型护卫舰 [33] - 韩国将投入1178亿韩元升级韩美联合作战系统 [34] 重点公司 - 中航沈飞(600760)：总市值1697亿元，2025年PE 44.14倍 [10] - 航发动力(600893)：总市值1088亿元，2025年PE 144.53倍 [10] - 中航光电(002179)：总市值821亿元，2025年PE 21.79倍 [10] - 高德红外(002414)：签订3.07亿元装备订单 [41] - 中航重机(600765)：完成2亿元股份回购 [40]