报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入快速增长盈利能力稳步提升 2025年与默克生命科学合作有望拓展海外市场 看好公司未来通过自主研发扩充产品线加强渠道端建设拓展全球市场 下调2024年、上调2025 - 2026年盈利预测 鉴于公司“研产销”一体化建设凸显核心竞争力 维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司财务情况 - 2024年公司实现营业收入5.42亿元 同比增长34.61%；归母净利润0.99亿元 同比增长15.38%；扣非归母净利润0.97亿元 同比增长16.41%[5] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.99/1.43/1.89亿元（原预计为1.11/1.37/1.65亿元） EPS为0.36/0.52/0.68元 当前股价对应P/E分别为44.7/30.8/23.3倍[5] - 2022 - 2026E营业收入分别为3.78/4.03/5.42/6.24/7.17亿元 YOY分别为31.4%/6.6%/34.6%/15.0%/15.0%；归母净利润分别为0.93/0.86/0.99/1.43/1.89亿元 YOY分别为3.8%/-7.5%/15.1%/45.2%/32.0%[8] 公司合作情况 - 2025年3月3日 公司与默克生命科学代表在上海举办签约仪式 默克生命科学与实验室解决方案事业部成为阿拉丁重要合作伙伴 有望加快海外市场的拓展 为业绩带来明显增量[5][6] 公司子公司情况 - 控股子公司源叶生物于2024Q2起纳入公司合并范围 2024H1为合并营业收入贡献3168.16万元 为归属于母公司的净利润贡献594.48万元 与公司在客户、渠道与品牌上形成协同效应 有助于提升产品丰度与市场影响力[7]