核心观点 - 长安汽车2月新能源销量同比提升，智驾平权步伐提速，看好其电动智能转型前景和全球市场增长空间 [7][10] - 2025年两会政府工作报告明确目标、加大力度，预计经济和市场会持续回升向好，需政策加力扩内需，财政政策积极、货币政策宽松，多领域有发展重点 [15] - 复盘2014 - 2015年间国际油价波动，2025年国际油价或呈V字型走势，长期基本面偏紧，看好部分下游化工企业 [27][30] 长安汽车公司简评报告 - 2025年2月汽车批发销量16.14万辆，同环比分别+5.72%/-41.45%，M1 - 2累计批发销量43.71万辆，累计同比+0.94%；自主乘用车2月批发销量9.42万辆，同环比分别+12.45%/-51.23%，M1 - 2累计批发销量28.72万辆，同比+2.42%；2月新能源销量3.97万辆，同环比+68.4%/-41.25%；2月海外销量4.75万辆，同环比+15.5%/-23.37% [7] - 2月自主乘用车销量同比提升，新能源新品投放节奏加快，新能源渗透率较1月有所提升，阿维塔06等全新车型预计4月上市 [8] - 2025年计划推出13款新能源车型，深蓝发布三大全场景智驾解决方案，降低高阶智驾体验门槛，2025年聚焦五大海外项目 [9] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为25/19/13倍，维持“买入”评级 [10] 2025年两会政府工作报告解读 - GDP目标5%左右符合预期，外需不确定下扩内需需政策加力，实现目标需付出艰苦努力 [15][16] - 财政政策持续用力、更加给力，支出增速提升，赤字率突破隐性约束，专项债扩容，超长期特别国债增量，广义赤字率较去年高出1.8个百分点 [17] - 货币政策“适度宽松”基调延续，汇率影响节奏但宽松是大方向，关注物价回升，降准降息或会到来 [18] - 宏观政策重民生、重时重效，强调推动资金资源“投资于人”，提高政策实效 [19] - 扩内需放首位，消费是重点，3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，关注增收和服务消费政策落实 [21] - 积极扩大有效投资，中央预算内投资拟安排7350亿元，较去年增加350亿元，预计2025年基建投资保持较高水平 [21] - 促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级，培育壮大新兴未来产业，推动传统产业改造提升，激活数字经济创新活力 [22] - 民营经济是创新重要源动力，落实支持政策，激发民营企业家信心和民营经济活力 [23] - 加快绿色转型，积极稳妥推进“双碳”目标，2025年单位国内生产总值能耗降低3.0%左右，加快新能源基地建设 [23] - 稳住楼市股市，推动房地产市场止跌回稳，深化资本市场投融资改革，完善养老保障体系建设 [24] - 巩固化解地方政府债务、中小金融机构风险，地方政府化债节奏前置，中小金融机构风险处置取得阶段性成果 [25][26] 石油石化行业深度报告 - 国际油价波动与经济周期息息相关，长周期受定价权争夺等因素影响，短周期受库存等地缘政治等因素扰动 [27] - 2014 - 2015年间油价波动复杂，对当前油价趋势借鉴意义大，此次波动突破合理区间，促成OPEC+价格联盟成立 [28] - 2022年俄乌冲突使油价达新高点，2024年9月美联储进入降息周期，需求是长期主线，油价或呈V字型走势，长期基本面偏紧 [29][30] - 看好恒力石化等估值处于低位且下游化工品受益于经济复苏弹性大的标的 [30] 财经新闻 - 我国将设立“航母级”国家创业投资引导基金，引导金融资本投早、投小等，聚焦前沿领域，吸引带动近1万亿元，存续期20年 [32] - 中央财政今年财政政策更积极，赤字安排、支出强度、政府债券规模、转移支付力、重点领域保障更给力，预留储备工具和政策空间 [33][34] - 将新增实施两项贷款贴息政策，对重点领域个人消费贷款和部分经营主体贷款给予贴息 [35] - 央行今年将择机降准降息，优化科技创新和技术改造再贷款政策，扩大规模、降低利率等 [37] - 长期资金长周期考核政策文件将尽快推出，建立社保基金等长周期考核机制，提高公募基金长周期考核比重 [38] - 欧洲央行3月6日降息25个基点，符合市场预期 [39] A股市场评述 - 上交易日上证指数收盘上涨39点，涨幅1.17%，收于3381点，高开向上，上破均线压力，量能放大，大单资金涌入，指标有所修复 [40] - 深成指、创业板收盘分别上涨1.77%、2.02%，均收阳K线，来到日线均线体系之上，指标有向好迹象，板块个股活跃度提高 [42] - 软件开发、IT服务等板块涨幅居前，多元金融板块大涨3.28%，指标有所向好，或仍有震荡盘升动能 [42][43] - 行业涨幅前五为软件开发、广告营销等，跌幅前五为商用车、特钢Ⅱ等 [44] 市场数据 - 2025年3月6日融资余额18917亿元，较前变化34.27亿元，逆回购到期量2150亿元，操作量1045亿元等 [47] - 国内利率如1年期MLF为2%，国外利率如10年期美债到期收益率为4.2900%等 [47] - 上证指数收于3381.10点，涨幅1.17%，创业板指数收于2234.69点，涨幅2.02%等 [47] - 美元指数为104.2055，较前变化-0.12%，美元/人民币(离岸)为7.2442，较前变化68.00BP等 [47] - 国内商品螺纹钢价格为3282.00元/吨，涨幅0.43%，国际商品WTI原油价格为66.36美元/桶，涨幅0.08%等 [47]