报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年快报预计营收61.85亿元（+5.53%），归母净利润7.78亿元（+26.54%），上调2024 - 2026年盈利预测，看好无人驾驶车辆商业化大规模应用和新能源电车渗透率提升带来的机遇，维持“买入”评级 [2] 相关目录总结 公司基本信息 - 日期为2025年3月6日，当前股价18.30元，一年最高最低为20.66/7.23元，总市值83.73亿元，流通市值62.33亿元，总股本4.58亿股，流通股本3.41亿股，近3个月换手率110.09% [2] 行业前景 - 2024年新能源电车渗透率提升明显，国内露天煤矿中长期有望平稳增长，目前开采率仅23%，2030年规划要达到30%；海外露天煤矿占比70%左右，公司100吨级左右产品性价比高，未来宽体自卸车发展前景广阔，预计3 - 5年主力市场有望全面切换新能源 [3] 公司盈利能力 - 2024年公司推出高毛利新产品助力盈利能力提高，无人驾驶方面与易控智驾深化合作，两款新能源无人驾驶矿用车共300多台投入运营，推动销售增长；售后服务和海外市场方面，子公司加速建设海外服务渠道，推广高性价比宽体自卸车，加快研发200吨以上刚性重型矿卡产品；新能源方面，2024年前三季度燃油车占比70%以上，新能源产品占比接近20%，渗透率稳步增长 [3] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,202|5,860|6,185|6,683|7,807| |YOY(%)|27.0|12.7|5.5|8.0|16.8| |归母净利润(百万元)|466|615|778|858|1,009| |YOY(%)|26.1|31.8|26.5|10.3|17.5| |毛利率(%)|19.2|22.7|25.6|25.8|25.9| |净利率(%)|9.0|10.5|12.6|12.8|12.9| |ROE(%)|22.8|24.8|25.8|23.3|22.6| |EPS(摊薄/元)|1.02|1.34|1.70|1.88|2.20| |P/E(倍)|18.3|13.9|11.0|10.0|8.5| |P/B(倍)|4.2|3.5|2.8|2.3|1.9| [5] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如资产负债率从2022年的64.4%逐年下降到2026年的44.4%，营业收入预计从2024年的61.85亿元增长到2026年的78.07亿元等 [8]