报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 开特股份业绩快报显示2024年全年营收8.26亿元（+26.49%）、归母净利润1.47亿元（+28.99%），因汽车产销量增长和新能源汽车渗透率增加，下游需求上升 参考业绩快报上调2024、维持2025 - 2026预期，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.47/1.68/2.09亿元，对应EPS分别为0.82/0.94/1.17元，对应当前股价PE分别为31.3/27.3/21.9倍 待募投项目建设及投产，业务规模有望提升，维持“增持”评级 [2] 各目录总结 公司基本情况 - 日期为2025年3月6日，当前股价24.73元，一年最高最低为27.60/8.08元，总市值44.33亿元，流通市值24.77亿元，总股本1.79亿股，流通股本1.00亿股，近3个月换手率383.95% [2] 募投项目与产能扩张 - 2024年11月募投项目由“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”改为“车用执行器建设项目”，达产后年产车用执行器1300万个，单班产值2.1亿元左右 [3] - 子公司云梦电子二期扩建项目主楼建筑业已封顶，达产后可提升5000万只温度传感器产能 [3] - 截至2024年11月控制器有调速模块生产线19条，较北交所申报时增加5条，2024年末再增加3条至22条，年产能达970.20万个，较申报时增加360.15万个 [3] 客户资源与业务发展 - 公司品牌知名度高，客户包括大众、比亚迪等汽车整车厂，电装、翰昂集团等汽车热系统厂商，通过部分直接配套及部分二级配套供应产品给小米汽车和问界汽车，T客户是重要客户之一，供应产品含国内外市场 [4] - 未来有望关注热管理、执行机构等领域，进行产品平台化、模块化开发，强化核心技术优势 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|515|653|830|972|1188| |YOY(%)|35.1|26.9|27.1|17.1|22.2| |归母净利润(百万元)|77|114|147|168|209| |YOY(%)|67.8|46.9|29.1|14.6|24.5| |毛利率(%)|31.0|33.4|32.4|31.9|32.0| |净利率(%)|15.0|17.4|17.7|17.3|17.6| |ROE(%)|19.1|19.3|21.4|20.3|20.6| |EPS(摊薄/元)|0.43|0.63|0.82|0.94|1.17| |P/E(倍)|59.3|40.3|31.3|27.3|21.9| |P/B(倍)|11.4|7.8|6.7|5.5|4.5| [4] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现2022A - 2026E的财务数据，包括流动资产、营业收入、经营活动现金流等项目及对应数值 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及对应百分比数据 [8] - 每股指标包含每股收益、每股经营现金流、每股净资产等数据 [8] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等数据 [8]