报告公司投资评级 - 无评级 [5] 报告的核心观点 - 开特股份2024年三季度收入和利润稳健增长，毛利率和净利率略有上升，费用率整体稳健 [2][6] 市场数据 - 2024年12月17日收盘价为13.89元，总股本为179.26百万股，流通股本为100.17百万股，净资产为632.12百万元，总资产为1021.54百万元，每股净资产为3.53元 [2] 投资要点 - 2024年1-9月公司实现收入553.50百万元，同比增长20.99%，归母净利润94.95百万元，同比增长20.29%，扣非归母净利润84.88百万元，同比增长15.83% [2] - 2024年1-9月毛利率为32.48%，同比-0.85个百分点，净利率为17.10%，同比-0.09个百分点 [2] - 2024年7-9月实现收入206.49百万元，同比增长20.51%，归母净利润34.03百万元，同比增长21.18%，扣非归母净利润31.62百万元，同比增长21.98% [6] - 2024年7-9月毛利率为33.89%，同比+0.27个百分点，净利率为16.49%，同比+0.12个百分点 [7] 公司概况 - 公司是国内知名的汽车热系统产品提供商，主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售，客户包括大众、奥迪、宝马、丰田、日产、比亚迪、上汽集团、广汽集团、中国一汽、吉利集团、长城汽车、长安汽车等汽车整车厂；蔚来、理想、小鹏等新能源汽车造车新势力；电装、翰昂集团、捷温集团、法雷奥集团、松芝股份、三电控股、马瑞利、南方英特、爱斯达克、豫新等国内外知名的汽车热系统厂商 [3] 主要财务指标 - 2020-2023年营业收入分别为277.58百万元、380.87百万元、514.68百万元、653.27百万元，同比增长分别为9.19%、37.21%、35.13%、26.93% [4] - 2020-2023年归母净利润分别为30.81百万元、46.13百万元、77.38百万元、113.70百万元，同比增长分别为237.01%、49.70%、67.75%、46.92% [4] - 2020-2023年毛利率分别为32.47%、32.78%、31.04%、33.44% [4] - 2020-2023年ROE分别为10.26%、14.07%、20.74%、22.99% [4] - 2020-2023年每股收益分别为0.17元、0.26元、0.43元、0.63元 [4] - 2020-2023年市盈率分别为10.13、16.07、10.53、24.80 [4]

公司概况与活动 - 公司公告编号为2024-118，证券代码832978，证券简称为开特股份 [1] - 投资者关系活动类别为“保护投资者合法权益，服务北交所高质量发展”投资者零距离——走进北交所上市公司活动 [2] - 活动时间为2024年11月26日，地点为武汉市经开区兴城大道499号开特公司 [3] - 参会单位及人员包括长江证券及个人投资者共25名，上市公司接待人员为董事长兼总经理郑海法先生、董事会秘书李元志先生、财务总监余雄兵先生 [3] 业务发展与市场策略 - 公司在新能源汽车领域的收入增长迅速，计划通过开发CCS集成母排、温压传感器等新产品，以及与主流汽车整车厂及热管理系统集成商的合作，扩大市场份额 [4] - 公司2023年研发费用为3,011万元，同比增长4.61%，未来研发投入可能继续增加，通过产学研结合、优化研发流程和加强人才队伍建设提高研发成果转化率 [5] - 公司计划拓展热管理、执行机构等领域，预计2025年新能源汽车热管理市场规模可达1,140.31亿元，2020-2025年复合年均增长率为16.54% [6] 竞争优势与市场应对 - 公司的客户资源优势体现在与知名汽车厂商的长期合作关系，温度传感器核心技术及工艺优势体现在对NTC热敏电阻器件的成熟制备工艺掌握 [6] - 公司正积极考察欧美、日韩、东南亚等国家和地区，成立专门的海外事业部，制定有针对性的市场策略和产品规划，以实现海外业务的稳定增长 [7] 财务管理与现金流 - 2024年上半年公司经营活动现金流净额为5923.12万元，同比增长612.83%，投资活动现金流净额为-7664.29万元，筹资活动现金流净额为-3137.41万元 [7] - 公司通过加强应收账款管理、控制存货水平、优化付款周期等措施平衡经营、投资和筹资活动的现金流，确保公司的稳健运营 [8] 产品应用与前景 - 公司执行器项目在新能源汽车和智能座舱领域有广阔应用前景，如AGS进气格栅执行器、电子水阀等产品，通过技术创新和生产线升级满足客户需求 [9]

证券代码：832978 证券简称：开特股份 公告编号：2024-118 湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 由北京证券交易所投资者教育基地、湖北省证券期货业协会、湖北省上市公 司协会联合举办的"保护投资者合法权益，服务北交所高质量发展"投资者零距 离——走进北交所上市公司活动。 二、投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 11 月 26 日 活动地点：武汉市经开区（汉南区）兴城大道 499 号开特公司 参会单位及人员：长江证券及个人投资者共 25 名 上市公司接待人员：董事长兼总经理郑海法先生、董事会秘书李元志 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 大客户订单确定性高,业绩增速亮眼。2024Q1-3营收/归母净利润实现双增长(YoY+20.99%/+20.29%)，主要系公司受益于下游客户销量高增,叠加公司深挖客户对不同品类产品的需求,带动公司业绩提升 [4] - 2024Q3毛利率33.89%(QoQ+1.97pcts),环比持续改善,主要系公司产品迭代,并与某北美新能源汽车T品牌达成合作协议,海外订单增多所致 [4] - 发布2024年股权激励计划,彰显公司对未来业绩成长性信心十足 [4] 财务数据总结 - 2024年预计营业总收入840百万元,同比增长28.6% [5] - 2024年预计归母净利润141百万元,同比增长23.8% [5] - 2024-2026年营业收入和净利润增长目标分别不低于7.51/8.49/9.47亿元和1.25/1.37/1.48亿元 [4] - 2024-2026年预计毛利率分别为32.5%/32.6%/33.0% [5] - 2024-2026年预计ROE分别为20.8%/22.9%/27.1% [5]

开特股份 证券代码 : 832978 1 湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 2024 年第三季度报告 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人郑海法、主管会计工作负责人余雄兵及会计机构负责人（会计主管人员）余雄兵保证季 度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | 事项 是或否 \n是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、 准确、完整 | □是 | \n√否 | | 是否存在未出席 ...

开特股份（832978.BJ） 汽车零部件 证券研究报告/公司深度报告 2024 年 10 月 28 日 国产汽车热管理系统"小巨人" ，电动化、智能化有望驱动高增 ——开特股份（832978.BJ）首次覆盖报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公司概况 - 公司名称为湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司，证券代码为832978，证券简称为开特股份[1] - 公司主要从事汽车电子电器系统的研发、生产和销售[1] - 公司传感器业务毛利率接近50%，远高于行业平均水平[4] 业务发展 - 公司与第一大客户比亚迪合作稳定，合作时间近20年[4] - 公司将持续加强与比亚迪的产品和技术合作，提高同步开发能力[4] - 公司密切关注汽车行业发展趋势，未来或通过并购增加业绩增长点[4] - 2024年上半年公司营收和净利润分别同比增长21.28%和19.80%[4] - 新能源汽车销量快速增长为公司带来新的业务增长点[5][6] 资本市场策略 - 公司将运用资本市场工具稳定公司股价，具体措施以公告为准[6] - 公司密切关注二级市场相关政策动向[6]

证券代码：832978 证券简称：开特股份 公告编号：2024-106 湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 现场参观和座谈交流 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 16 日 活动地点：武汉市经开区（汉南区） 兴城大道 499 号开特公司 参会单位及人员：国联基金、华源证券及个人投资者共 27 名 上市公司接待人员：董事会秘书李元志先生、保荐代表人施东先生 三、 投资者关系活动主要内容 本次活动主题为"保护投资者合法权益，服务北交所高质量发展"投资者零 距离——走进北交所上市公司开特股份；本 ...

汽车热管理小巨人，电动、智能化驱动业绩高增 1. 深耕热管理二十八载，横纵拓展"传感+控制+执行" [1][16][17][18] - 公司专注于传感器、控制器和执行器等关键部件的研发、生产和销售 - 传感器品类包括温度传感器、光传感器和其他传感器 - 控制器品类包括车身控制器、调速模块等 - 执行器品类包括空调电机执行器、进气格栅电机执行器等 2. 集团化布局覆盖完整产业链，股权激励彰显信心 [19][20][21][22][23] - 公司直接实控人持股约25.85%，控制权明确 - 公司旗下拥有多家子公司，覆盖电子元件、电子零部件、传感器、控制器和执行器等产品 - 2024年首次实施股权激励，彰显公司对未来业绩的信心 3. 新能源汽车需求激增，营收净利创新高 [24][25][26][27] - 公司近年来业绩保持高速增长，2023年营收和归母净利润分别为6.53亿元/1.14亿元 - 传感器、执行器和控制器业务均保持高增长 - 销售毛利率维持在30%以上较高水准 新能源热管理需求强劲，单车价值量提升市场空间广阔 1. 汽车"四化"转变，新能源汽车拉动热管理需求提升 [31][32][33][34][35] - 新能源汽车渗透率持续提升，政策扶持汽车领域持续发展 - 新能源汽车热管理需求提升，单车价值量高达7000元左右 2. 国内汽配市场空间广阔，电动化趋势加速国产替代 [38][39][40][41][42] - 全球/中国汽车电子市场规模持续增长 - 国际厂商在热管理行业仍占据主导地位，但电动化趋势加速国产替代 3. 热管理领域细分定制化需求高，开特股份技术储备充足 [43][44][45][46][47] - 公司在温度传感器、光传感器和控制器/执行器等领域拥有核心技术 - 公司积极推进国产化替代和定制化开发 客户资源优质稳定，产能扩张订单充足 1. 绑定下游优质客户，借新能源东风乘势而起 [49][50][51][54] - 汽车前装供应商进入壁垒高，公司与下游头部企业合作稳定 - 公司第一大客户比亚迪销量高增，助力公司业绩乘势而起 2. 传感器芯片自产毛利率高，积极推进国产化替代 [57][58][59][60][63] - 公司掌控传感器类产品所有核心环节的制造工艺流程 - 公司积极推进国产化替代和定制化开发 3. 轮班制作业产能弹性大，募投延期投产时间不变 [65][66][67][68][69] - 公司采用"以销定产"的生产策略，产能利用率维持高位 - 公司募投项目延期一年，但预计投产时间仍为2025年底 盈利预估与估值分析 1. 我们预计公司2024-2026年营收分别为8.40/10.48/14.99亿元，对应增速为29%/25%/43%。预计毛利率为32.5%/32.6%/33.0%。[70][71][72] 2. 我们采用相对估值法对公司进行估值,给予公司"买入"评级。我们预计公司24-26年归母净利润为1.41/1.78/2.50亿元,可比公司2024年平均PE为28倍,考虑到北交所公司存在一定的流动性折价,给予公司16倍PE,目标市值22亿元。[75][76] 风险提示 1. 市场竞争加剧风险 [77][78] 2. 产品价格年降的风险 [77][78] 3. 原材料价格波动风险 [77][78]

证券代码：832978 证券简称：开特股份 公告编号：2024-096 湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （线上会议） 二、投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 9 月 6 日 活动地点：武汉市经开区（汉南区）兴城大道 499 号开特工业园二楼 参会单位及人员：东北证券、华鑫证券、中信证券、方正证券、沁闻投资、 晨鸣资产、中国银河证券、申万研究所、国寿财富 (上述排名不分先后) 上市公司接待人员：公司副总经理、董事会秘书李元志 三、投资者关系活动主要内容 问题 1：公司 2023 年和 2024 年的产能及 ...