报告公司投资评级 - 行业为医药生物/化学制药，6个月评级为买入（维持评级），当前价格13.25元 [4] 报告的核心观点 - 东诚药业2024年年报显示营收和归母净利润同比下降，但四季度单季收入和归母净利润同比增长，公司核药研发进展顺利，主营业务经营稳健，虽因核药研发投入加大和肝素钠销售价格下降下调盈利预测，但仍维持“买入”评级 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月26日公司发布2024年报，2024年实现营业收入28.69亿元，同比下降12.42%，归母净利润1.84亿元，同比下降12.35%，扣非归母净利润7927万元，同比下降62.69%，经营性现金流净额同比提升3.69%；四季度单季实现收入7.07亿元，同比增长2.35%，归母净利润1696万元，同比增长122.29%，扣非归母净利润 -7104万元 [1] 点评 - 肝素原料药受出口价格影响同比下滑，核药收入同比基本持平，2024年核药业务板块销售收入10.12亿元，同比下降0.52%；原料药业务板块销售收入12.55亿元，同比下降25.17%；制剂业务板块销售收入3.25亿元，同比下降18.66%；2024年公司资产减值损失8387万元，信用减值损失1746万元 [2] 自研+BD双轮驱动 - 蓝纳成创新研发取得突破性进展，多个核药处于不同临床试验阶段；对外合作引入的产品中，锝[99mTc]替曲膦注射液已通过药品上市许可申请，氟化钠注射液骨扫描显像剂已递交上市申请，用于诊断阿尔兹海默症的核素药物APN - 1607已与CDE进行NDA前的沟通交流 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为31.78/35.36/39.50亿元（2025前值为40.34亿元），归母净利润分别为2.51/3.32/3.74亿元（2025前值为5.83亿元） [3] 财务数据和估值 - 给出2023 - 2027年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据 [3] 基本数据 - A股总股本824.60百万股，流通A股股本743.38百万股，A股总市值10,925.89百万元，流通A股市值9,849.84百万元，每股净资产5.43元，资产负债率37.79%，一年内最高/最低16.46/11.33元 [5] 财务预测摘要 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率 [9][10]