报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 智能眼镜产品在明星产品带动下全方位破圈，2025 年或成全面开花元年，光波导显示功能是技术攻坚方向，碳化硅有望优化光路效果 [5] - 明星产品推动智能眼镜超预期从 0 到 1 进化，2025 年海内外手机厂商有望跟进，智能眼镜出货量有望快速跨越 [5] 根据相关目录分别进行总结 主流光波导显示方案 - 主流眼镜以光波导方案为主流光学攻关方向，分反射和衍射两种路线，均基于光的全反射，为保证更大视场角和光通道数，追逐更高折射率介质材料 [2] 碳化硅介质优势 - 碳化硅折射率高达 2.7，比传统玻璃约 1.8 的折射率高，单层碳化硅全反射临界角比单层玻璃减少超 35%，多层优化效果更明显，还可减薄镜片厚度和减少彩虹纹，且具备高热导率 [3] - 2024 年 9 月 Meta 展示的概念性产品 Orion 采用碳化硅作为光路介质，有望成智能眼镜光学显示方案核心助力 [3] 投资建议 - 消费级碳化硅产能小且壁垒高，具备核心技术储备的公司有望受益，建议关注国内碳化硅衬底龙头天岳先进 [4]