报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日新闻发布会信号与近期政策沟通一致，政策制定者更重视消费和高科技制造业 [1][9] - 若出现增长下行风险，今年晚些时候可能有预算外资金安排；预计今年会有显著财政宽松和更多货币宽松，但货币政策宽松的具体时机可能取决于数据 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 政策重申与细节披露 - 6 月 3 日下午，多部门负责人就 2025 年经济政策举行联合新闻发布会，重申支持立场并提供政策实施细节，呼应政府工作报告要求 [1][2] - 财政部部长强调财政政策今年更积极，中央预算预留充足政策工具和空间；国务院发言人昨日也提及政府预留政策措施并将动态调整 [2][6] 货币政策与外汇稳定 - 中国人民银行行长表示存款准备金率有进一步下调空间，将适时下调存款准备金率和政策利率，同时重申防止汇率过度波动、保持人民币汇率合理稳定，还计划与证监会研究支持资本市场发展的定期合作机制 [7] 各领域政策举措 - 消费领域：国家发改委主任承诺尽快推出提振消费专项行动；财政部部长将为重点领域消费贷款和消费服务行业企业贷款提供财政补贴；商务部部长提及支持耐用消费品和服务消费，推动部分行业市场开放，鼓励入境旅游 [8] - 高科技制造业：政府将设立国家创业投资引导基金，预计筹集约 1 万亿元资金支持高科技公司；央行行长承诺增加科技创新和设备升级再贷款额度至 800 - 10000 亿元，降低再贷款利率，推出新的结构性货币政策工具，与证监会合作推出债券市场科技创新板；证监会负责人承诺更好支持优质科技公司上市，鼓励中长期资金进入资本市场 [8] - 工业生产过剩：国家发改委主任表示将发布行业具体指导方针，解决关键行业供需不匹配问题，促进低质量产能退出，扩大高质量产能，重新平衡供应以适应市场需求 [8] - 中美紧张关系和关税：商务部部长呼吁双边对话解决双方关键关切，承诺在关税不确定情况下支持稳定对外贸易 [8] 宏观催化剂 - 关注两会后国务院关于具体政策实施措施的会议、美国贸易代表办公室对中美第一阶段贸易协议调查的截止日期（4 月 1 日）以及 4 月政治局会议 [10][14] 预测与展望 - 若出现增长下行风险，今年晚些时候可能在全国人大常委会会议上安排预算外资金 [12] - 预计今年有显著财政宽松，更重视消费和高科技制造业，但并非“大规模刺激”，PPI 通缩无快速解决办法 [12] - 预计今年剩余时间有更多货币宽松，包括两次存款准备金率下调（每次 50 个基点，分别在第一季度和第三季度）和两次政策利率下调（每次 20 个基点，分别在第二季度和第四季度），但具体时机取决于数据 [12] - 鉴于央行稳定人民币汇率的决心增强，将美元兑人民币预测下调至 3/6/12 个月的 7.30/7.40/7.40 [12]