报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 2025年医药具备多方面积极发展因素，如创新产业初具规模、出海能力提升、老龄化加速、支付端改善、AI带来新机遇等，行业有望边际好转，看好2025年医药发展，当前适合战略性布局，建议关注创新药械、出海、国产替代等方向 [52][53] 根据相关目录分别进行总结 痛风人群超千万，新型URAT1抑制剂市场前景广阔 - 中国痛风患者超千万，且患病人数或因饮食结构变化持续上升，痛风与多种慢性病相关，目前主流治疗药物有缺陷，痛风药物治疗市场待打开 [11] - 国内已上市治疗高尿酸/痛风药物有抑制尿酸生成、促尿酸排泄、尿酸氧化酶类似物等三类，但均有临床缺陷，增加尿酸排泄是理想治疗方法，URAT1抑制剂可促进尿酸排泄 [12][13][14] - 多家公司开发新型URAT1抑制剂，国内卫材药业多替诺雷2024年12月获批上市，恒瑞医药SHR4640 2025年1月上市申请获受理，还有多家公司在研药物处于临床III期或II/III期 [16] - 不同URAT1抑制剂分子结构影响药理特性，临床数据显示多替诺雷、SHR4640、AR882等药物有良好降尿酸和溶解痛风石效果，且安全性较好 [21][24][25][29] 行业观点：坚持创新+出海+老龄化主线，关注估值修复机会 - 本周（3.3 - 3.7）医药指数涨1.06%，年初至今涨2.19%，相对沪深300指数超额收益分别为 - 0.32%和1.95%，本周上涨个股335家，下跌150家，细分赛道中医疗服务、化学原料药等表现较好 [40][43] - 截至2025年3月7日，申万医药板块整体PE估值31.19X，排申万一级分类第12，医疗服务等板块估值相对较高，医药商业和中药相对较低 [45] - 2024年医药指数下跌因医改、政策扰动等，当前医药呈多重底，业绩有望企稳回升，2025年有积极发展因素，建议关注创新药械及产业链、出海、国产替代等方向 [52][53][55] - 本周建议关注组合为一品红、热景生物等；三月建议关注组合为昆药集团、人福医药等 [57]