报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 瑞芯微2024年业绩预告显示营收和归母净利润同比大幅增长，依托AIoT芯片“雁形方阵”布局优势，各AIoT算力平台快速增长，未来在端侧AI、机器人和汽车领域持续发力，增长可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计实现营业收入31 - 31.5亿元，同比增长45.23% - 47.57%；预计实现归母净利润5.5 - 6.3亿元，同比增长307.75% - 367.06%；预计实现归母扣非净利润4.9 - 5.7亿元，同比增长287.91% - 351.24% [1] 产品布局 - 依托AIoT芯片“雁形方阵”布局优势，以多层次产品组合促进AIoT多产品线占有率提升，在汽车电子、机器视觉、工业及行业类应用等领域表现突出 [1] 端侧AI领域 - 提供从0.2TOPs到6TOPs算力的AIoT芯片，RK3588和RK3576芯片支持端侧0.5B - 3B参数级别的模型部署，可用于多种功能并应用于多种产品 [2] - 在AI眼镜领域，基于低功耗方案和自研ISP技术，已有客户项目在研发中，并计划推出迭代版本 [2] 机器人领域 - SoC芯片已应用于多种机器人产品，并与多家客户合作，市场需求持续高速增长 [2] - 高性能通用处理器芯片能满足机器人多方面需求，且开发生态成熟，便于客户二次开发 [2] 汽车电子领域 - 2025年新增多个定点项目，智能座舱主推的RK3588M芯片已应用于多家头部车厂，新产品RK3576M正在进行客户导入 [3] - 车载音频领域，RK2118M芯片提升了降噪、语音交互等性能，已导入多家车企并计划量产 [3] 盈利预测 - 预测公司24 - 25年归母净利润为5.92和7.90亿元（上修63%和30%），新增26年归母净利润预测为9.66亿元 [3] 财务数据 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,030|2,135|3,112|4,225|5,202| |营业收入增长率|-25.34%|5.17%|45.79%|35.77%|23.13%| |净利润（百万元）|297|135|592|790|966| |净利润增长率|-50.58%|-54.65%|339.06%|33.40%|22.25%| |EPS（元）|0.71|0.32|1.41|1.89|2.31| |ROE（归属母公司)（摊薄）|10.18%|4.41%|16.51%|19.79%|21.73%| |P/E|227|501|114|86|70| |P/B|23.1|22.1|18.9|17.0|15.2|[4]