报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年一季度营收增速指引超预期回升，毛利率略微下降，消费电子备货预计带动收入增长 [3][10] - 消费电子需求对公司业绩拉动明显，12英寸产品收入占比持续提高 [4][11] - 预计2025年资本开支与2024年持平 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 公司2025年一季度业绩指引超预期 - 2024年四季度销售收入超22亿美元，环比增1.7%，同比增29%，毛利率22.6%，环比升2.1个百分点；2024年销售收入80.3亿美元，同比增27%，毛利率18% [3][10] - 2025年一季度销售收入预计环比增6 - 8%，毛利率预计在19% - 21%之间，按指引中值，营收预计同比增33% [3][10] - 消费电子备货预计带动2025年一季度收入增长，2024年四季度12英寸产能释放带动业绩高增长 [10] 消费电子需求和12英寸产能带动2024年增长 - 2024年消费电子相关产品收入203亿元，同比增99%；智能手机相关产品收入149亿元，同比增37%；电脑与平板相关产品收入90亿元，同比降18%；智能穿戴相关产品收入54亿元，同比增9%；汽车工业相关产品收入42亿元，同比增8% [4][11] - 2022 - 2024年，消费电子相关产品收入占比从24%提高到35%，智能可穿戴相关产品收入占比从16%下降到9%，其他细分产品收入占比基本持平 [4][11] - 12英寸产品收入同比增长77%，8英寸产品收入同比增长23%，12英寸产品收入占比从2023年四季度的74.20%提高到2024年四季度的80.60% [13] 资本开支保持平稳 - 2024年资本开支为73.3亿美元，同比略微下降1.87% [4][14] - 在外部环境无重大变化前提下，2025年资本开支与上一年大致持平 [4][14]