报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年京东物流营收和净利润显著增长，内外部客户收入皆稳健增长，外部客户收入占比稳定在70%左右 [3] - 规模效应逐步显现，成本收入比下降，毛利率提升，带动净利润显著增长 [4][5] - 2024年10月接入淘宝天猫平台，有助于拓宽客源，发挥一体化供应链优势 [5] - 随着规模效应释放，预计公司未来几年业绩处于增长期，预测25 - 27年归母净利润分别为66.33亿、73.58亿和79.40亿 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商，使命是“技术驱动，引领全球高效流通和可持续发展”，致力于成为全球最值得信赖的供应链基础设施服务商 [6] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|166,624.7|182,837.6|198,166.7|211,337.9|225,387.9| |增长率（%）|21.27%|9.73%|8.38%|6.65%|6.65%| |归母净利润（百万元）|616.2|6,197.6|6,633.1|7,358.2|7,940.5| |增长率（%）|-144.11%|905.79%|7.03%|10.93%|7.91%| |净资产收益率（%）|1.28%|11.20%|10.70%|10.96%|10.93%| |每股收益（元）|0.10|1.00|1.00|1.11|1.20| |PE|122.44|12.24|12.26|11.05|10.24| |PB|1.68|1.47|1.31|1.21|1.12|[11] 公司盈利预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年情况，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本等项目 [13] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|政府工作报告点评：降低社会物流成本仍是主线，重点关注反内卷与新业态|2025 - 03 - 06| |行业普通报告|航空机场1月数据点评：春运旺季需求回升，上市航司国际线运力投放首次超过19年同期|2025 - 02 - 19| |行业普通报告|快递12月数据点评：国补带动需求增长，今年前三周件量大超预期|2025 - 01 - 21| |行业普通报告|航空机场12月数据点评：中型航司加大运力投放，三大航维持克制|2025 - 01 - 16| |行业深度报告|交通运输行业2025年投资展望：稳中求进，优选供需改善板块|2024 - 12 - 26| |行业普通报告|交通运输11月数据点评：双十一峰值淡化，旺季维持稳健增长|2024 - 12 - 23| |行业普通报告|航空机场11月数据点评：淡季量价难以兼得，航司客座率表现分化|2024 - 12 - 17| |行业普通报告|快递10月数据点评：双十一周期拉长推动业务量增速回升|2024 - 11 - 22| |公司普通报告|京东物流（02618.HK）：成本管控卓有成效，Q2业绩超预期|2024 - 08 - 19|[14] 分析师简介 - 曹奕丰，复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，9年投资研究经验，2015 - 2018年就职于广发证券发展研究中心，2019年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究 [16]