报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报实现营收1.49亿元，同比增长30.26%；归母净利润4102.51万元，同比下滑3.42%；扣非归母净利润3717.54万元，同比增长1.98% [2] - 微幅下调2024年，并维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.43）/0.52/0.62亿元，对应EPS分别为1.06/1.33/1.59元/股，对应当前股价的PE分别为58.8/46.8/39.1倍 [2] - 看好公司光圈智播 + 水手客服等新产品条线未来增量 [2] 各部分总结 公司概况 - 当前股价62.00元，一年最高最低为75.21/17.50元，总市值24.14亿元，流通市值10.93亿元，总股本0.39亿股，流通股本0.18亿股，近3个月换手率732.56% [1] 业绩情况 - 2024年因收购成都西阿爱木增加电商客服外包业务收入2826.78万元，成营收增加主因；因电商客服外包业务利润率低且2023年获政府补助，2024年归母净利润同比微降，扣非后数据同比小幅增长 [3] 业务拓展 - 2024年对美折、我打、光圈智播等现有产品升级，拓展营销管理、订单管理产品市场，开发直播管理、供应链等新产品为公司提供新增长点 [4] - 在客服外包服务和供应链管理相关业务两个关键领域加大投入，客服外包服务与现有客户资源互补，供应链管理领域有很大效率提升潜力 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|113|114|149|177|209| |YOY(%)|-4.8|0.9|30.5|18.9|18.0| |归母净利润(百万元)|42|42|41|52|62| |YOY(%)|-13.4|1.4|-3.3|25.6|19.6| |毛利率(%)|69.4|70.4|66.3|66.6|65.7| |净利率(%)|37.0|37.2|27.6|29.2|29.6| |ROE(%)|10.3|10.3|9.9|11.8|13.2| |EPS(摊薄/元)|1.08|1.09|1.06|1.33|1.59| |P/E(倍)|57.6|56.8|58.8|46.8|39.1| |P/B(倍)|6.0|5.9|5.9|5.5|5.2| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司2022A - 2026E的财务预测情况，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等各项指标 [8] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率也有相应预测数据，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [8]