报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报实现营收1.49亿元，同比增长30.26%；归母净利润4102.51万元，同比下滑3.42%；扣非归母净利润3717.54万元，同比增长1.98% [2] - 微幅下调2024年，并维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.43）/0.52/0.62亿元，对应EPS分别为1.06/1.33/1.59元/股，对应当前股价的PE分别为58.8/46.8/39.1倍，看好公司光圈智播 + 水手客服等新产品条线未来增量，维持“增持”评级 [2] 相关目录总结 公司概况 - 当前股价62.00元，一年最高最低为75.21/17.50元，总市值24.14亿元，流通市值10.93亿元，总股本0.39亿股，流通股本0.18亿股，近3个月换手率732.56% [1] 财务情况 - 2022 - 2026E营业收入分别为1.13/1.14/1.49/1.77/2.09亿元，YOY分别为 - 4.8%/0.9%/30.5%/18.9%/18.0%；归母净利润分别为0.42/0.42/0.41/0.52/0.62亿元，YOY分别为 - 13.4%/1.4%/ - 3.3%/25.6%/19.6%；毛利率分别为69.4%/70.4%/66.3%/66.6%/65.7%；净利率分别为37.0%/37.2%/27.6%/29.2%/29.6%；ROE分别为10.3%/10.3%/9.9%/11.8%/13.2% [5] - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标呈现不同变化趋势，如流动资产2022 - 2026E分别为300/302/306/331/367百万元等 [8] 业务分析 - 收购成都西阿爱木使2024年增加电商客服外包业务收入2826.78万元，成为营收增加主要原因；电商客服外包业务利润率较低，2023年有政府补助，致2024年归母净利润同比微降，扣非后数据同比小幅增长 [3] - 设立多维度考核指标评估客服业务供应商服务质量，服务次月根据上月会话数量及考核结果与供应商结算，采用“多对多”服务模式应对客户需求变化 [3] - 2024年对美折、我打、光圈智播等现有产品升级，拓展营销管理、订单管理产品市场，开发直播管理、供应链等新产品为公司提供新增长点 [4] - 在客服外包服务和供应链管理相关业务两个关键领域加大投入，客服外包服务与现有客户资源互补，供应链管理领域有很大效率提升潜力 [4] 相关研究报告 - 《并购客服外包业务带动营收增长，拓展电商供应链服务—北交所信息更新》 - 2024.11.26 [6] - 《电商SaaS基本盘稳增长，客服外包服务 + AI技术绘制第二增长曲线—北交所信息更新》 - 2024.8.29 [6] - 《布局电商SaaS平台化产品矩阵，直播电商 + AI技术启动新增量—北交所首次覆盖报告》 - 2024.5.14 [6]