报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年业绩快报，预计营收5.68亿元（+5.88%），归母净利润0.12亿元（-38.68%），受硬脂酸盐类产品价格低迷和商誉减值影响，下调2024 - 2026年盈利预测，但看好公司收购英特美股权并表及布局高端电子材料，维持“增持”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司拟进一步收购英特美股权实现并表，积极布局光刻胶等高端电子材料 - 2025年3月8日公司拟现金购买蚌埠中实持有的英特美7.5%股权，完成后将持有37.5%股权并实现控制与并表 [3] - 英特美从事生物医药中间体和电子材料业务，产品有对乙酰氧基苯乙烯和三嗪类紫外吸收剂，一期项目有年产700吨电子材料中间体产能，已签6000余万元销售合同 [3] 公司多个新建项目逐步投产，打开未来业绩增长空间 - 公司对二元酸酯和生物可降解材料功能助剂项目优化工艺、完善流程及配套设备，降低成本并逐步投放市场 [4] - 公司“一种包含二苯甲酰甲烷的PVC用复合热稳定剂”获评安徽省专利优秀奖 [4] - 2025年2月以来公司调整销售策略，加大市场开拓并对主要产品DBM涨价以提升盈利能力 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|567|536|568|730|912| |YOY(%)|18.3|-5.5|5.9|28.6|24.9| |归母净利润(百万元)|60|20|12|43|60| |YOY(%)|-3.1|-66.2|-38.6|247.0|37.6| |毛利率(%)|15.8|14.3|8.6|13.2|14.9| |净利率(%)|10.6|3.8|2.2|5.9|6.5| |ROE(%)|11.7|3.8|2.5|8.3|10.7| |EPS(摊薄/元)|0.44|0.15|0.09|0.32|0.44| |P/E(倍)|57.2|169.3|276.0|79.5|57.8| |P/B(倍)|6.6|6.7|6.9|6.7|6.3| [5] 附：财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2022A - 2026E各年的财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [8] - 每股指标有每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等 [8]