报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 维持公司2024 - 2026年盈利预测为14.0/16.0/18.1亿元，当前市值对应PE为13/12/10X，看好全球化驱动下公司业绩稳健增长，智能物流板块有望成为公司第二成长曲线 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022 - 2026年营业总收入分别为157.74亿元、174.71亿元、181.95亿元、200.58亿元、222.60亿元，同比分别为2.32%、10.76%、4.14%、10.24%、10.98% [1] - 2022 - 2026年归母净利润分别为9.07亿元、12.78亿元、13.99亿元、15.98亿元、18.08亿元，同比分别为43.10%、40.89%、9.42%、14.27%、13.14% [1] - 2022 - 2026年EPS - 最新摊薄分别为1.02元/股、1.43元/股、1.57元/股、1.79元/股、2.03元/股，P/E（现价&最新摊薄）分别为20.50、14.55、13.30、11.64、10.29 [1] 投资要点 - 拟投资建设泰国工厂，规划年产叉车10000台、锂电池组10000套，公司出资3.2亿元持股75%，海外建厂助力份额提升 [2] - 2014 - 2023年全球叉车销量CAGR为8%，国内/海外分别为15%/5%，2024年行业国内景气磨底、海外需求疲软，中长期锂电化率提升有空间，后市场服务将成新增长点 [3] - 2025年2月公司控股股东与华为深化合作，2024上半年智能物流业务营收同比增长161%，未来有望成第二成长曲线 [4] 市场数据 - 收盘价20.88元，一年最低/最高价15.23/28.50元，市净率1.82倍，流通A股市值和总市值均为185.98亿元 [7] 基础数据 - 每股净资产11.48元，资产负债率42.18%，总股本和流通A股均为8.91亿股 [8] 三大财务预测表 - 2023 - 2026年资产总计分别为168.98亿元、180.80亿元、209.27亿元、227.01亿元，负债合计分别为86.36亿元、82.65亿元、93.36亿元、91.01亿元 [11] - 2023 - 2026年营业总收入分别为174.71亿元、181.95亿元、200.58亿元、222.60亿元，归属母公司净利润分别为12.78亿元、13.99亿元、15.98亿元、18.08亿元 [11] - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为14.58亿元、22.65亿元、14.48亿元、24.41亿元，投资活动现金流分别为 - 18.20亿元、 - 0.13亿元、0.30亿元、0.56亿元，筹资活动现金流分别为 - 1.46亿元、 - 0.53亿元、 - 0.53亿元、 - 0.53亿元 [11]