报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报显示营收10.41亿元、归母净利润8949.95万元，营收同比增长23.44%，归母净利润同比增长1.59%，扣非净利润同比增长15.32%；小幅下调2024年，上调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.89/1.23/1.42亿元，对应EPS分别为0.72/0.99/1.14元/股，对应当前股价的PE分别为29.2/21.2/18.4倍；看好公司爆品能量胶、乳清蛋白的增长潜力与健身健美行业广阔空间，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价20.97元，一年最高最低为24.36/8.28元，总市值26.11亿元，流通市值23.76亿元，总股本1.25亿股，流通股本1.13亿股，近3个月换手率148.9% [2] 业绩情况 - 2024年营收10.41亿元，同比增长23.44%；归母净利润8949.95万元，同比增长1.59%；扣非净利润8735.37万元，同比增长15.32% [4] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为10.41/12.48/15.18亿元，同比增长23.5%/19.8%/21.7%；归母净利润分别为0.89/1.23/1.42亿元，同比增长1.6%/37.7%/14.8% [4][6] 产品销售情况 - 2024年核心爆品乳清蛋白、能量胶等产品销量及销售额均实现较大增长，公司营业收入连续增长，净利润较2023年同比增长，因政府补助同比减少，2024年归母净利润增幅小于扣非后净利润增幅[5] 市场策略 - 公司将赛事作为宣传及活动载体，与电商大促节点联动，精准闭环赋能促进产品销量提升；未来计划继续参与马拉松路跑、健身健美、骑行等赛事，并尝试将骑行、徒步、登山、球类、水上运动等新兴户外赛事纳入规划范畴，提升品牌知名度、竞争力和市场占有率[6] 财务预测摘要 - 资产负债表方面，2022 - 2026年流动资产分别为567/655/627/705/715百万元等；利润表方面，2022 - 2026年营业收入分别为635/843/1041/1248/1518百万元等；现金流量表方面，2022 - 2026年经营活动现金流分别为51/148/84/127/143百万元等[10] - 主要财务比率方面，成长能力如营业收入2022 - 2026年同比增长分别为29.7%/32.8%/23.5%/19.8%/21.7%等；获利能力如毛利率2022 - 2026年分别为43.1%/40.1%/39.8%/40.8%/40.9%等；偿债能力如资产负债率2022 - 2026年分别为25.9%/25.4%/21.8%/23.0%/20.4%等；营运能力如总资产周转率2022 - 2026年分别为0.7/0.8/1.0/1.1/1.2等；每股指标如每股收益2022 - 2026年分别为0.46/0.71/0.72/0.99/1.14元等；估值比率如P/E 2022 - 2026年分别为45.3/29.6/29.2/21.2/18.4倍等[10]