报告核心观点 - 市场处于慢牛走势，指数维持震荡，进入业绩验证期后表现将更均衡，大科技核心板块仍是首选，可逐步增配消费和顺周期品种，关注低位顺周期涨价概念 [1][2][3] - 美国就业市场总量尚可但脆弱，相关宏观数据近期不佳，特朗普政策或带来经济波动 [3][7][8] - 多公司有重要资讯，如易成新能签储能合作协议、中红医疗子公司产品拟中选集采等 [8][9] - 近期有多项经济要闻，包括美国钢铝关税政策、中国央行逆回购操作等 [10][11] - 政府工作报告对经济和资本市场正面，大科技是发展重点，春季行情未结束，看好科技和消费 [14][15][16] - 人形机器人传感器有发展机遇也面临挑战，市场规模增长快，有相关投资标的 [20][21][22] - 政府多项政策助力楼市回稳，建筑建材行业将迎来估值修复 [25][26][29] 各部分总结 东兴策略 - 指数与市场分析 - 指数维持震荡，进入业绩验证期，关注基本面和业绩，市场表现将更均衡，结构性行情不再集中于两大核心热点 [1] - 重视消费和顺周期板块投资机会，消费政策落地影响将显现，顺周期品种价格反弹 [2] - 投资首选大科技核心板块，风格向均衡配置，消费和顺周期品种可增配，回避绩差公司，关注低位顺周期涨价概念 [3] 东兴宏观 - 美国就业市场分析 - 美国就业市场数据滞后，劳动力市场总量尚可但脆弱，在职薪资增速尚可但工作时长下降、兼职占比上升 [3] - 就业市场同步性差，不同行业和人群表现有差异，周期性行业回暖不明显 [7] - 特朗普相关政策对就业市场有外生负面冲击，增加经济不确定性，或产生短期压力 [7] - 与就业相关宏观数据不佳，劳动力市场流动性下降，短期内经济活动有波动影响 [8] 重要公司资讯 - 易成新能与中州时代签订储能项目框架合作协议，预计 2025 年储备 500MWh 项目 [8] - 中红医疗子公司科伦医械部分产品拟中选医用耗材集中带量采购项目，有望提升销售和影响力 [8] - 张家界全资子公司大庸古城进行重整 [9] - 能特科技累计回购股份 5343.34 万股，占总股本 2.03%，成交金额 1.77 亿元 [9] - 九洲集团拟向全资子公司九洲能源增资不超过 6 亿元，支持新能源项目投资 [9] 经济要闻 - 美国对进口钢铝征收 25%关税政策生效，中方将采取措施维护权益 [10] - 国务院常务会议讨论通过重点工作分工方案，要求各部门落实工作任务 [10] - 央行开展 1754 亿元 7 天逆回购操作，利率 1.50% [11] - 美国商务部长对关税政策表态前后矛盾 [11] - 中国工商银行科技创新基金启动，规模 800 亿元 [11] - 全球基金有涌向新兴市场股债迹象 [11] - 多家头部量化私募加大 AI 研发投入 [11] - 卡塔尔等五国外长讨论加沙地带局势及重建资金方案 [12] - 特朗普会见爱尔兰总理，讨论贸易等问题 [12] - 美国 2 月预算赤字增加，2025 财年前五月赤字同比增长 38% [12] 东兴策略 - A 股点评报告 - 政府工作报告指明发展方向，提出经济目标，实施宽松货币政策和积极财政政策，推动房地产市场回稳 [14] - 明确资本发展方向，大科技是重点，关注新兴产业和数字经济，奠定科技牛行情 [15] - 春季行情未结束，稳定政策预期，强化科技和消费预期，看好科技和消费复苏 [16] 东兴电子 - 人形机器人专题系列 - 人形机器人传感器是感知物理世界的窗口，包括视觉、听觉、触觉、力等多种传感器，MEMS 传感器有优势 [19] - 以特斯拉机器人为例，一台需多种传感器，传感器向多维度等方向发展，成本占比约 30% [20] - 人形机器人传感器有政策支持机遇，但面临起步晚、技术差距等挑战，产业需融合发展 [20] - 2024 - 2030 年全球人形机器人市场规模 CAGR 将超 56%，2031 年中国 MEMS 传感器市场规模有望达 2593.76 亿元 [21] - 人形机器人产业发展，传感器需求攀升，受益标的有柯力传感等多家企业 [22] 东兴建材 - 建筑建材行业点评 - 政府工作报告把稳楼市作为主要工作内容，楼市回稳对经济重要，政策从量变向质变转变 [24][25] - 财政政策加大发力，专项债额度增加，用途明确，助力地产回稳和产业链发展 [26] - 货币政策效果显现，新工具推动地产回稳，明确促进楼市回稳决心 [27] - 防风险政策精准把握房地产风险点，落地后楼市回稳，地产回归健康发展轨道确定 [28] - 建筑建材行业受地产拖累后将迎来估值修复，推荐北新建材等公司 [29]