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零跑汽车2月销量点评:月交付同比持续高增,期待3月B10发布

报告公司投资评级 - 买入(维持) [6] 报告的核心观点 - 零跑汽车2月交付25,287辆,同比增长285.1%,环比增长0.5%;1 - 2月累计交付超5.0万辆,同比增长167.8% [2][4][7] - 公司国内新车周期带来销量持续增长,海外与Stellantis合作实现轻资产出海,打开全球销量空间 [2] - 后续新车周期叠加海外销售开启和国内高价车型C16销量增长,公司销量及收入有望持续快速增长并推动盈利提升 [7] - 2025年公司设立销量目标50万辆,计划同比持续高速增长;预计2025 - 2027年销量分别为57、80、100万辆 [7] 各部分总结 新车规划 - 公司覆盖5 - 20万价格带不同细分市场,已实现T03和C10出海 [7] - 未来三年每年在全球推出2 - 3款产品,2025年计划推出B系列3款车型,价格在10 - 15万元,紧凑型SUV B10计划于3月10日正式开启预售 [7] 渠道建设 - 国内坚持“1 + N”渠道发展模式,截至2024年12月底,共有860家门店,覆盖264个城市 [7] - 海外10月底已有339家欧洲门店,预计2025年全球将超500家 [7] 智驾规划 - 加大对智驾领域投入,计划2025年上半年在全新LEAP 3.5构架上配置以“端到端大模型”为基础的高速及城区的高阶智驾功能 [7] 市场前景 - 国内以技术底蕴打造极致品价比,竞争优势强大,未来强势新车周期有望推动销量上升,尽快扭亏为盈 [7] - 海外与Stellantis合作,利用其全球资源实现轻资产出海,未来以多种方式进行产品出海,看好海外高单车盈利带来可观利润贡献 [7]