报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司归母净利润和扣非后净利润同比增长44.11%-60.32% 业绩向好 [1] - 公司基于AI平台与大模型大脑构建行业具身智能解决方案 聚焦能源与交通场景 加快技术成果转化 积极拥抱AI赋能传统主业 提高产品及方案竞争力与盈利能力 [1] - 数字能源业务坚持高端化 推出全新系列化MaxiCharger DC新品 未来坚定国际化路线 量利空间打开 [2] - 数字维修业务稳健增长 在新能源诊断平板上发布新功能 新能源车覆盖持续增加 保持行业领先 [2] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润同比均有增长 考虑公司出海践行高端化路线及AI赋能带来成长空间 维持“推荐”评级 [3] 相关目录总结 业绩情况 - 2025年3月12日公司发布2025年一季度业绩预告 归母净利润1.8亿元-2.0亿元 同比增长44.29%-60.32% 扣非后净利润1.8亿元-2.0亿元 同比增长44.11%-60.12% [1] AI赋能 - 公司基于AI平台与大模型大脑构建行业具身智能解决方案 聚焦能源与交通场景 形成以多种智能体机器人为执行器 调度智能体实现巡检自主控制和自主作业 [1] - 公司与具身智能合作伙伴签订《战略合作协议》 聚焦能源行业关键场景需求 联合研发创新行业解决方案 围绕场景化机器人产品和整体解决方案展开合作 [1] 业务发展 数字能源业务 - 聚焦在途、目的地、车队和家庭四大核心场景 提供全场景智能充电网络和一站式光储充能源管理解决方案 [2] - 2025年推出全新系列化MaxiCharger DC新品 商用超充单枪满配功率480kW 充电十分钟续航约600公里 未来坚定国际化路线 [2] 数字维修业务 - 深耕汽车电子多年 积累先进技术和大客户合作关系 [2] - 在新能源诊断平板上发布MaxiEV CDT100远程控制模式 实现电池模组充放电控制等自动化流程控制 测试报告同步平板 提供一条龙测试流程 [2] - 新能源车覆盖持续增加 支持车辆品牌220+ 车型1500+ 保持行业领先 [2] 投资建议与财务预测 - 预计公司2024-2026年营收39.9、49.9和63.7亿元 同比变化+22.6%、+25.1%和+27.7% 归母净利润6.5、8.0、9.7亿元 同比变化+260.4%、+23.8%和+21.7% [3] - 当前股价对应2024-2026年市盈率分别为32、26、21倍 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,251|3,987|4,987|6,369| |增长率（%）|43.5|22.6|25.1|27.7| |归属母公司股东净利润（百万元）|179|646|799|973| |增长率（%）|75.7|260.4|23.8|21.7| |每股收益（元）|0.40|1.43|1.77|2.15| |PE|115|32|26|21| |PB|6.4|6.1|5.3|4.5| [4] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3,251|3,987|4,987|6,369| |管理费用|283|279|324|446| |投资收益|-3|100|0|0| |净利润|140|615|784|973| |其他流动资产|294|309|347|403| |非流动资产合计|1,875|1,934|1,917|1,898| |资产合计|5,577|5,989|6,736|7,773| [8] 利润表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3,251|3,987|4,987|6,369| |营业成本|1,467|1,744|2,172|2,772| |营业税金及附加|15|40|25|32| |销售费用|488|558|673|955| |管理费用|283|279|324|446| |研发费用|535|678|823|1,019| |EBIT|435|757|1,057|1,278| |财务费用|-4|52|51|49| |资产减值损失|-77|-80|-83|-85| |投资收益|-3|100|0|0| |营业利润|420|725|923|1,145| |营业外收支|-253|-1|-1|-1| |利润总额|167|724|922|1,144| |所得税|27|109|138|172| |净利润|140|615|784|973| |归属于母公司净利润|179|646|799|973| |EBITDA|588|913|1,230|1,472| |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长率|43.50|22.63|25.09|27.72| |EBIT增长率|186.16|73.97|39.65|20.98| |净利润增长率|75.66|260.37|23.78|21.67| |盈利能力（%）| | | | | |毛利率|54.89|56.25|56.44|56.48| |净利润率|5.51|16.20|16.03|15.27| |总资产收益率ROA|3.21|10.78|11.87|12.51| |净资产收益率ROE|5.57|19.33|20.59|21.45| |偿债能力| | | | | |流动比率|3.75|3.37|3.38|3.25| |速动比率|2.30|2.06|2.03|1.91| |现金比率|1.51|1.31|1.22|1.09| |资产负债率（%）|43.38|45.69|43.91|42.99| |经营效率| | | | | |应收账款周转天数|79.17|75.00|75.00|75.00| |存货周转天数|278.39|280.00|280.00|280.00| |总资产周转率|0.60|0.69|0.78|0.88| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.40|1.43|1.77|2.15| |每股净资产|7.12|7.40|8.59|10.04| |每股经营现金流|0.96|1.46|1.45|1.74| |每股股利|0.40|0.57|0.71|0.86| |估值分析| | | | | |PE|115|32|26|21| |PB|6.4|6.1|5.3|4.5| |EV/EBITDA|34.39|22.15|16.44|13.74| |股息收益率（%）|0.88|1.26|1.56|1.89| [9] 资产负债表及现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金|1,491|1,573|1,743|1,967| |应收账款及票据|711|811|1,016|1,300| |预付款项|87|104|129|165| |存货|1,119|1,258|1,583|2,041| |其他流动资产|294|309|347|403| |流动资产合计|3,702|4,055|4,818|5,876| |长期股权投资|0|58|58|58| |固定资产|1,236|1,233|1,223|1,212| |无形资产|133|135|135|135| |短期借款|0|0|0|0| |应付账款及票据|204|334|417|607| |其他流动负债|784|869|1,008|1,202| |流动负债合计|988|1,204|1,424|1,809| |长期借款|0|0|0|0| |其他长期负债|1,431|1,533|1,533|1,533| |非流动负债合计|1,431|1,533|1,533|1,533| |负债合计|2,419|2,737|2,957|3,342| |股本|452|452|452|452| |少数股东权益|-58|-89|-104|-104| |股东权益合计|3,157|3,253|3,778|4,431| |负债和股东权益合计|5,577|5,989|6,736|7,773| |现金流量表（百万元）|2023A|2024E|2025E|2026E| |净利润|140|615|784|973| |折旧和摊销|153|156|174|193| |营运资金变动|80|-154|-479|-560| |经营活动现金流|434|660|655|787| |资本开支|-216|-130|-135|-152| |投资|-18|-58|0|0| |投资活动现金流|-228|-67|-135|-152| |股权募资|0|0|0|0| |债务募资|-150|0|0|0| |筹资活动现金流|-177|-511|-350|-411| |现金净流量|43|82|170|224| [9]