报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 为应对GB300功耗提升及过载冲击，预期新增超容模组作为调峰组件，超容优势明显，建议关注具有超容产能布局以及与电源环节客户合作紧密的厂商 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 GB300新变化 - FP4计算性能提升50% [3] - 高带宽内存(HBM)容量由192GB提升50%至288GB，由HBM3e 8升级至HBM3e 12高堆叠技术 [3] - 功耗增加200W，GB300和B300 HGX的TDP分别达到1.4KW和1.2KW，GB200和B200 HGX则为1.2KW和1KW [3] 预期使用超容的原因 - 为应对功耗提升等原因导致的过载冲击，需要使用超容作为调峰组件，新设计整合超级电容器和电池备份单元（BBU），提升电源质量和系统可靠性，优化能效和空间利用率，提升数据中心应对高功耗AI负载的能力 [4] 超容优势 - 应对突发性负载：可在瞬间响应电力波动，避免传统UPS因响应速度慢导致的电压暂降或宕机 [5] - 供电稳定性：可作为“缓冲器”平滑电流波动，保护硬件免受损害 [5] - 高功率密度：同样的空间超级电容可以提供锂电池几十倍的功率输出 [5] - 长循环寿命：循环寿命可达百万次，而传统铅酸/锂电池UPS存在充放电循环寿命短、维护成本高的问题 [5] 超容供应格局 - 日本武藏CESS方案主要提供28个超容组合成的锂离子电容器（LIC）模组，功率20kW [5] - 江海股份超级电容器已布局多年，LIC和EDLC均有批量出货产品，在AI服务器领域，配合台达等重要客户进行超容方案设计，有望长期受益于AI大趋势 [5] 投资建议 - 建议关注具有超容产能布局以及与电源环节客户合作紧密的厂商，受益标的为江海股份 [6]