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中国能源建设:经营近况点评:能源工程订单内外开花,算力中心建设蓬勃发展-20250317

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 中国能源建设在电力建设及运营投资领域有竞争优势,新签订单快速增长,算力中心建设蓬勃发展,看好其在电力及算力等领域的发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 当地时间3月11日,公司中电工程西北院与Masdar在阿布扎比签约阿塞拜疆Bilasuvar 445MW、Banka 315MW光伏电站EPC项目 [1] 能源订单情况 - 国内外需求旺盛,公司能源订单内外开花。3月11日签约阿塞拜疆两大光伏项目EPC合同,是在该国市场首次以EPC总承包模式承建大型光伏电站项目,Bilasuvar项目是该国在建最大光伏项目。海外能源工程需求旺盛,公司未来有望获海外订单;国内因“136号文”掀起抢装潮,公司拿单提速,3月初以来中标多个项目 [2] 算力网络布局 - 公司凭借绿电领域技术和全产业链一体化建设优势,参与全国一体化算力网络系统构建,已在多个枢纽节点投资或布局数据中心项目。在建的甘肃庆阳大数据产业园示范项目一期2024年9月点亮投运,获国标最高等级证书。旗下公司与城地香江签署协议,致力于打造算力中心“国家队” [3] 盈利预测与估值 - 上调公司2024年归母净利润预测至86亿元(上调约3%),下调2025年归母净利润预测至94亿元(下调11%),新增2026年归母净利润预测为98亿元。考虑公司估值水平较低且能源算力业务有增长空间,维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 营业收入:2022 - 2026E分别为366,393、406,032、428,298、453,436、481,684百万元,增长率分别为13.67%、10.82%、5.48%、5.87%、6.23% [5] - 净利润:2022 - 2026E分别为7,809、7,986、8,633、9,388、9,794百万元,增长率分别为20.07%、2.26%、8.10%、8.75%、4.33% [5] - EPS:2022 - 2026E分别为0.19、0.19、0.21、0.23、0.23元 [5] - ROE(归属母公司,摊薄):2022 - 2026E分别为7.66%、7.23%、7.31%、7.41%、7.22% [5] - P/E:2022 - 2026E分别为5、5、5、5、4 [5] - P/B:2022 - 2026E分别为0.4、0.4、0.4、0.3、0.3 [5]