报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 报告的核心观点 - 控股股东福建省能源集团及其一致行动人计划6个月内增持1 - 2亿元公司A股股份，彰显对公司远期发展和长期投资价值的信心，且不设价格区间凸显维护市值决心 [2][10] - 公司储备项目丰厚，已核准装机规模达607万千瓦，随着项目投产装机规模将增100.41%，福建海风重启核准有望催化海风成长性，长期投资价值可期 [10] - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.04元、1.04元和1.16元，对应PE分别为8.71倍、8.66倍和7.81倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司控股股东福建省能源集团及其一致行动人拟6个月内以集中竞价交易方式增持公司A股股份，金额1 - 2亿元，不设价格区间，根据股票价值和市场波动实施增持 [5] 事件评论 - 2024年下半年以来，因火电板块偏弱和福建海上风电项目进展慢，公司估值承压，截至3月13日，PE（TTM）估值9.08倍，处过去十年7.94%分位点，PB估值1.03倍，处过去十年8.29%分位点，股价濒临破净 [10] - 2024年公司长乐外海J区海上风电、东桥热电二期获核准，储备火电、风电、抽水蓄能项目丰富，随着已核准项目投产，装机规模将大幅增长 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|14695|14455|14043|15439| |营业成本（百万元）|11192|10679|10295|11359| |毛利（百万元）|3503|3776|3748|4080| |净利润（百万元）|3197|3510|3531|3918| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|2623|2878|2895|3212| |EPS（元）|1.03|1.04|1.04|1.16| |经营活动现金流净额（百万元）|4625|6563|3447|6840| |投资活动现金流净额（百万元）|-1574|-5160|-5193|-1504| |筹资活动现金流净额（百万元）|-1194|-1295|1601|-5593| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|1858|108|-145|-257| |市盈率|8.76|8.71|8.66|7.81| |市净率|1.05|1.06|0.98|0.91| |总资产收益率|5.2%|5.3%|4.9%|5.4%| |净资产收益率|12.0%|12.1%|11.4%|11.7%| |净利率|17.9%|19.9%|20.6%|20.8%| |资产负债率|44.9%|44.3%|44.7%|40.6%| |总资产周转率|0.30|0.27|0.25|0.26| [13]