报告核心观点 报告对国内国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司等进行分析 指出逆周期调控政策持续加码 财政发力与货币宽松形成支撑 资本市场改革深化 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征 各行业发展态势不同 部分行业有投资机会 [8][9][11] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3426.13 涨跌幅0.19%；深证成指收盘价10957.82 涨跌幅 -0.19%；创业板指收盘价2022.77 涨跌幅 -0.47%等 [3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79 涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3801.78 涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘11247.58 涨跌幅 -0.15%等 [4] 财经要闻 - 1 - 2月规模以上工业增加值同比实际增长5.9% 社会消费品零售总额同比增长4.0% 固定资产投资同比增长4.1% [4][8] - 财政部发布通知 合理有序加快财政资金支出 [5][8] - 国家发改委《提振消费专项行动方案》强调稳股市、稳楼市 加大需求侧政策力度促居民增收减负 [5][8] 宏观策略 市场分析 - 汽车家电等行业领涨 不同交易日A股有小幅上行、震荡等表现 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 逆周期调控政策持续加码 政策预期升温 需关注企业盈利修复情况和业绩不达预期个股风险 短期资金偏好防御性板块 市场进入风格再平衡阶段 未来市场有望呈现科技领涨等特征 不同交易日短线建议关注不同行业投资机会 [8][9][11] 周度策略 - 一周内市场高开高走或冲高遇阻等 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 逆周期调控政策持续加码 政策预期升温 需关注企业盈利修复情况和业绩不达预期个股风险 短期资金偏好防御性板块 市场进入风格再平衡阶段 未来市场有望呈现科技领涨等特征 不同周度短线建议关注不同行业投资机会 [9][11] 行业公司 传媒游戏行业 - 2025年2月13日 - 3月13日传媒板块下跌2.94% 跑输上证指数等 截至3月13日 传媒板块PE历史分位为67.50% 国家刺激消费政策推进有望提振文化消费需求 建议关注广告市场投放需求变化和消费品客户结构占比较高的分众传媒 游戏市场供给政策环境或改善 关注AI原生游戏落地进展 《哪吒2》带动票房和观影人次增长 关注新片定档及票房表现 建议关注恺英网络等公司 [14][15][16] - 2024年国内游戏产业市场规模提升、产品突破、出海竞争力增强、AI渗透、政策回暖 2025年玩家需求旺盛、内容供给有保障、原生AI游戏或带动估值提升 建议关注恺英网络等公司 [39][40] 化工行业 - 截止2025年3月13日 中信基础化工板块TTM市盈率低于历史平均水平 维持行业“同步大市”投资评级 建议关注钾肥和有机硅板块 钾肥供需收紧价格上行 美加贸易冲突或进一步推升价格 有机硅产业向中国转移 未来新增产能少 需求有望在电子等领域带动下增长 供需格局优化 [17][18] 软件算力行业 - 2024年我国软件产业增速回落 关注国产化、AI、算力子行业动态 给予行业强于大市投资评级 随着AI应用爆发 企业级部署需求增加 建议关注腾讯财报AI资本投入和英伟达下一代芯片发布情况 [19][21][22] - 2025年2月通信行业指数强于沪深300指数 AI模型扩展加速云计算普及 2024年我国企业级ICT市场增长 出海等成核心引擎 生成式AI推动算力需求增长 政府鼓励建设 通算中心向智算中心升级 维持行业“强于大市”投资评级 建议关注电信运营商、AI算力、AI手机板块 [23][24][25] 锂电池行业 - 2025年2月锂电池板块指数上涨 新能源汽车销售和动力电池装机同比增长 短期上游原材料价格涨跌互现 维持行业“强于大市”投资评级 短期建议关注板块投资机会 [29] 半导体行业 - 2025年2月半导体行业表现较强 全球半导体销售额同比增长 部分存储器价格环比回升 下游需求结构分化 AI为行业成长动力 建议关注国内存储器产业链和RISC - V生态链投资机会 [30][32][33] 电力及公用事业行业 - 2024年我国推进新能源开发利用 2025年将积极稳妥推进碳达峰碳中和 加快建设新能源基地等 维持行业“强于大市”投资评级 建议关注大型水电、核电企业 [40][41][43] 食品饮料行业 - 2025年2月食品饮料板块上涨 跑赢大盘 估值略有抬升但仍处低位 个股多数上涨 2024年以来制造业投资增速提振 部分民生消费品产量收缩 2025年2月部分要素价格有涨跌变化 3月推荐关注白酒等板块投资机会 [43][44][45] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 如*ST导航2025年3月18日解禁5148.00万股 占总股本比例58.50%等多家公司有解禁信息 [46] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年3月17日贵州茅台成交金额89.85亿元等多只个股有成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [48]