报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 发布超级 e 平台，技术升级驱动 EV 销量提升，解决 EV 充电慢痛点，带动公司 EV 车型销量 [2] - 汉唐 L EV/混动版开启预售，高端化布局加速，有望提升车型竞争力、抬升公司 ASP [3] - 智驾版车型发布，2025 年开启智驾平权、出海加速，有望带动盈利向上 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 3 月 17 日公司召开发布会，汉 L、唐 L EV 纯电版预售价分别为 27 - 35 万元、28 - 36 万元，两款新车基于“超级 e 平台”研发 [1] 超级 e 平台技术亮点 - 快充技术实现“油电同速”，全球量产最高充电电压、电流、倍率、功率分别 1000V/1000A/10C/1000kW，汉 L 5 分钟充电实测达 407 公里，最高峰值充电速度达 1 秒 2 公里 [2] - 兆瓦闪充桩初步规划建设 4000 +，后续自建 + 合作，超充桩提升充电功率，研发配套储能系统解决电容不足问题 [2] - 驱动电机为全球量产最高驱动电机转速 30511rpm，单模块单电机功率 580kw [2] - 二代刀片电池 10C 充电倍率，重新设计结构，实现超高速电解液离子传输通道 [2] 汉唐 L 车型情况 - 汉 L EV 预售 27 - 35 万元，唐 L EV 预售 28 - 36 万元，纯电版搭载“超级 e 平台”技术和“天神之眼 B”高阶智驾激光版，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能 [3] - 两款新车的 DM 版即日起开启盲订，4 月上市 [3] 2025 年公司其他发展情况 - 智能化方面，2 月发布王朝海洋全系智驾版车型，将高阶智驾下放到 7 万元，开启智驾平权时代 [3] - 高端化方面，2025 年为高端化产品大年，腾势 N9 将于 2025Q1 上市，定位六座大型 SUV，全系标配易三方技术 [3] - 出海方面，2025 年加大海外市场投入，加速出口，出海有望在欧洲、东南亚、澳新快速发展，全年出海展望 80 万辆 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|602,315|833,604|1,016,997|1,214,295| |增长率（%）|42.0|38.4|22.0|19.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|30,041|39,884|55,435|65,610| |增长率（%）|80.7|32.8|39.0|18.4| |每股收益（元）|10.33|13.71|19.05|22.55| |PE|37|28|20|17| |PB|8.0|6.5|5.2|4.2|[5]