报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][16] 报告的核心观点 - 2024年BOSS直聘招聘市场活跃，收入业绩增长良好，付费企业用户数创新高，经营利润率提升；2025年春节后招聘需求增长，AI布局推进，虽AI研发费用短期影响利润，但中长期或提升用户体验和收入贡献，结合政策利好，看好公司发展 [1][3][16] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司收入73.6亿元，同比增长23.6%，经调归母净利润27.3亿元，同比增长26.5%；2024Q4收入18.2亿元，同比增长15.4%，略超管理层指引，经调归母净利润7.3亿元，同比增长15.8%，优于彭博一致预期 [1] - 预计2025Q1收入同比增加11.5 - 12.7%，2025 - 2027年经调整归母净利润分别为33.5亿、43.1亿、52.7亿元，对应增速为23.6%、28.8%、22.1% [3][16] 用户情况 - 2024Q4求职者端DAU同比增长28%达5270万，企业端2024年付费企业用户数同比增长17%达610万并创新高，2024年全年ARPU值为1192元，同比增长5.2% [2] 业务结构 - 2024年蓝领业务收入占38%，四季度制造业、物流等行业增长较快，春节后AI技术进步带动互联网产品、技术岗位招聘需求增长，新增AI相关岗位同比增长64% [1] 经营指标 - 2024Q4毛利率为82.8%，同比提升0.2pct；经营利润率20.9%，同比提升6.8pct；销售、研发、管理费率分别为23.4%、24.1%、15.1%，同比 - 4pct、 - 3cpt、 + 1pct；经调整净利率39.9%，同比提升0.1pct [2] AI布局 - 已有AI产品灰测，助力招聘双边成交效率提升60%，时间节约40%，运营层面借助AI在信息安全审查方面提升了30%的效率 [3] 股份回购 - 2024年公司累计回购约2.29亿美元股份，约占流通股本的3.7% [3]