报告公司投资评级 - 买入(首次) [4] 报告的核心观点 - 麦格米特是电子电气领域龙头供应商，多领域布局拓展，预计2024 - 2026年营收和归母净利增长，给予“买入”评级 [1][2] - 主营业务稳中有进，AI电源研发成潜在增长点，已具备相关技术和供应能力，业务布局支撑未来业绩增长 [8] - 进入英伟达服务器供应商名单，推出适用于NVIDIA MGX平台电源系统，有望参与GB300新品合作利好业绩 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 麦格米特是智能家电电控、工业自动化等领域国内龙头供应商，产品涵盖六大类，电源产品含医疗、通信及服务器电源等 [1] 盈利预测及估值 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为85.15/109.50/137.40亿元，YOY为26.07%/28.60%/25.48%；归母净利分别为6.35/8.21/10.00亿元，YOY为0.94%/29.26%/21.82%，EPS为1.16/1.50/1.83元/股，对应PE为58.3/45.1/37.0倍 [2] 主营业务情况 - 2024年Q1 - Q3，公司营业收入59.0亿，同比增长21.1%，扣非归母净利润3.6亿，同比增长18.1%；Q3营业收入18.9亿元，同比增长19.0%；归母净利润0.97亿元，同比增长3.9%；扣非归母净利润0.81亿元，同比增长16.3% [8] AI电源业务进展 - 公司具备高功率高效率网络电源技术水平及产品研发与供应能力，在数据中心通用电源及AI服务器电源领域战略客户拓展取得重大进展 [8] - 公司将创新型电源解决方案与NVIDIA MGX平台和GB200系统结合，推出适用于NVIDIA MGX平台的最新电源系统，成为英伟达指定供应商之一 [8] - 英伟达2025年3月17日召开GTC大会，GB300可能成发布重点，机柜功率提升对服务器电源要求提高，公司有望参与新品合作 [8] 财务摘要 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6754.24|8514.74|10950.37|13740.09| |(+/-) (%)|23.30%|26.07%|28.60%|25.48%| |归母净利润（百万元）|629.32|635.23|821.13|1000.34| |(+/-) (%)|33.13%|0.94%|29.26%|21.82%| |每股收益(元)|1.15|1.16|1.50|1.83| |P/E|58.83|58.28|45.08|37.01| [8] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现公司2023 - 2026E年各项财务指标变化，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [9] - 主要财务比率显示公司成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等情况，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9]