报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2024年布伦特原油均价总体保持中高位，海洋油气工程行业景气度高，公司业绩向好，归母净利润大增，毛利率和ROE同比提升 [6] - 2024年公司工作量保持高位，2025年将持续夯实发展基础，打造EPCI总承包能力，推动装备向高端拓展 [7] - 2024年公司市场开拓稳步推进，国内外市场取得新突破，海外业务为国际化发展提供保障 [8] - 国际和国内市场上游资本开支增加，油服行业景气度高，公司有望实现收入与盈利持续提升 [10] - 看好公司长远发展，上调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本44.21亿股，总市值248.04亿元，一年最低/最高价为4.75/6.80元，近3月换手率52.58% [1] 收益表现 - 1个月相对收益6.93%，绝对收益9.36%；3个月相对收益0.70%，绝对收益2.37%；1年相对收益 - 28.68%，绝对收益 - 17.47% [4] 2024年年报情况 - 实现营业总收入299.54亿元，同比 - 2.59%；归母净利润21.61亿元，同比 + 33.38% [5] - 2024Q4单季营业总收入95.28亿元，同比 - 2.66%，环比 + 36.19%；归母净利润4.17亿元，同比 + 68.08%，环比 - 23.94% [5] 公司经营情况 - 2024年末归母净资产263亿元，同比 + 5.9%，资产负债率41.4%，同比 + 3.29pct；毛利率上升1.53pct至12.28%，ROE上升1.78pct至8.47% [6] - 2024年完成钢材加工量45.39万吨，同比 - 3.8%，投入船天2.87万天，同比 + 15.7%；陆地和海上建造安装有相应成果 [7] - 2024年新签合同金额302亿元，同比 - 11%，其中国内192亿元，同比 - 3%，境外110亿元，同比 - 22%，海外占比36% [8] 市场环境 - 2024年全球海上勘探开发投资同比增长8.6%，陆上同比下降7.9%，预计2025年全球上游资本开支恢复增长，有望达5824亿美元以上，同比增长5% [10] - 2025年中国海油资本开支预算总额为1250 - 1350亿元，在2024年高基数上维持稳定 [10] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.42（上调5%）/28.17（上调4%）/30.12亿元，对应EPS分别为0.55/0.64/0.68元/股 [11] 财务报表预测 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表相关数据预测 [15][16] 主要指标预测 - 给出2023 - 2027年盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等相关数据预测 [17][18]