报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国滞胀风险阴云持续，“滞”的风险高于“胀”，需美联储降息或特朗普政策转向缓和停滞风险；全球各市场表现分化，股市有涨有跌，外汇和商品市场受不同因素影响波动，债券市场也呈现不同走势 [4][2][3] 各目录总结 环球市场动态 - 周二中国市场反弹，A股震荡，港股多数上行，科技、医药、黄金板块亮眼；德国通过财政预算案，欧洲股市收高；美联储议息前美股科技股拖累指数下跌，金龙中国指数回落；供应过剩担忧致国际油价下跌，避险盘推动黄金创新高；美国国债先跌后回升，亚洲投资级债券利差收窄 [3] 美国滞胀风险 - 当前美国科技发展浪潮继续，但紧缩政策和特朗普关税政策负面影响构成滞胀风险，通胀隐忧集中在关税政策，此轮“滞”风险高于“胀”，后续需政策调整缓和停滞风险 [4] 欧美市场 - 美股因中东局势和贸易战担忧下跌，道指、标普、纳指均跌，能源指数逆市靠稳，电信服务指数领跌；欧洲股市表现强劲，德国通过财政支出法案且投资者信心提升；拉美两大股市上扬 [7] 港股市场 - 周二港股三大指数集体上扬，医药、科网、黄金、家电股涨幅居前，乳制品和香港零售消费股下滑 [9] A股市场 - 周二A股三大指数反弹，大盘震荡，黄金、高压快充、CRO、机器人等板块走强，白酒、零售、地产走弱 [13] 亚太市场 - 周二亚太股市涨多跌少，港股涨幅居前，印度尼西亚因财长传闻指数先跌后收窄跌幅，马来西亚休市 [18] 外汇/商品 - 供应过剩担忧掩盖地缘紧张局势致国际油价下跌，避险盘推动黄金创新高 [23] 固定收益 - 美国国债先跌后回升，经济数据向好引发抛售，20年期国债发行获强劲需求推动反弹，美股下跌和油价下滑支撑涨势；亚洲债券市场波动，投资级债券利差收窄 [26]