报告行业投资评级 - 维持买入评级，目标价为146美元（2025年3月1日从168美元调下来） [2][12] 报告的核心观点 - GTC之后英伟达股价下跌，投资人认为无短期提升业绩新东西，新产品和新合作推出时间远，对当前业绩影响有限 [2][11] - 实地参会和调研后，认为英伟达当前股价具吸引力，长期算力投入会持续增加，其算力硬件领先优势在扩大 [2][5][12] - 英伟达与客户交易不仅是硬件买卖，还包含数据和业务共享融合，愈发成为操作系统平台公司 [3][13] - 对几个市值最大美股的偏好排序为英伟达、谷歌、meta、亚马逊和微软 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 黄仁勋演讲内容 - AI发展路线图：当前处于生成式AI阶段，即将迈向代理式AI时代，之后进入物理AI即机器人时代 [4][15] - 芯片相关进展：去年全球前四超算运营商采购130万张Hopper架构芯片，今年购买360万张Blackwell芯片；Grace Blackwell解决方案已全面生产；官宣Blackwell Ultra NVL72平台，预计今年下半年推出；介绍Dynamo；公布新一代AI芯片计划，2026年下半年推出Rubin NVL288，2027年下半年推出Rubin Ultra NVL576，2028年发布Feynman架构芯片 [4][16] - 合作与应用：与电信企业合作开发6G无线通信技术；与通用汽车合作研发AI自动驾驶汽车，发布汽车安全方案Halos；推出全球首款开源人型机器人功能模型GR00TN1，正和DeepMind、Disney合作开发Newton机器人平台 [4][18] 超预期及值得关注之处 - 芯片性能提升与产品规划：Grace Blackwell解决方案投入生产，Blackwell Ultra NVL72平台性能大幅提升，后续芯片规划展示了英伟达在芯片领域的持续创新和强大技术实力，远超市场短期预期 [4][19] - 机器人领域的布局：推出开源人型机器人功能模型，与DeepMind、Disney合作开发机器人平台，可能开启新增长曲线，超出市场对其业务主要集中在芯片和AI计算领域的认知 [6][20] - 自动驾驶安全方案：发布汽车安全方案Halos并强调自动驾驶安全性，拥有1000多项专利且获第三方认可，对推动自动驾驶技术商业化应用有重要意义 [6][21]