报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 英伟达举办的 GTC 大会聚焦高性能计算最新进展，将推动算力产业链进入新时期 [4] - 英伟达发布 Blackwell Ultra 开启推理算力新时代，GB300 NVL72 性能比上一代提升 1.5 倍，B300 相对 B200 在算力和内存方面有显著提升 [4] - 液冷模组价值量有望提升，英伟达有望全面导入液冷技术，国内供应商有望快速导入英伟达供应链 [4] - 电源及管理系统全面升级，BBU 有望成为标配，有助于实现高效能源管理 [4] - 建议关注服务器 ODM 厂商、液冷产业链供应商、服务器电源厂商 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 美国当地时间 3 月 17 至 21 日，英伟达举办的 GTC 大会在美国加州圣何塞举行，创始人兼 CEO 黄仁勋于北京时间 3 月 19 日发表演讲，聚焦高性能计算最新进展 [4] 英伟达发布 Blackwell Ultra - 英伟达全新一代 Blackwell Ultra 基于此前一年前推出的 Blackwell 架构，结合了 GB300 NVL72 机架级解决方案和 HGX B300 NVL16 系统 [4] - GB300 NVL72 整体性能比上一代提升 1.5 倍，整机架集成了 72 个 B300 和 36 个 Grace CPU [4] - B300 基于台积电 4 纳米工艺对计算芯片进行了优化设计，采用新一代 Blackwell Ultra 架构，在 FP4 计算性能方面预计比 B200 高出 50%，HBM 从 192GB 提升至 288GB，容量增加了 50%，堆叠方案从 8 层 HBM3e 升级为 12 层，预计下半年出货 [4] 液冷模组价值量有望提升 - 得益于 Ultra 架构的优化，预计 B300 的热设计功耗 TDP 将达到 1.4kw，相比于 B200 的 1.2kw 提升了 16.7% [4] - GB300 将会采用独立冷板设计，相比 GB200 而言，GB300 的液冷管路和液冷板将更多、更密集，将提升 UQD、液冷板等在 Computer Tray 中的价值量以及需求量 [4] - 此前英伟达 UQD 供应商以欧美厂商为主，伴随英伟达全面采用液冷，国内供应商有望快速导入英伟达供应链，相关上市公司有望受益 [4] 电源及管理系统全面升级 - 英伟达 GB300 的电源系统得到了升级，备用电池单元 BBU 有望从选配成为标配，并且有望引入超级电容 [4] - BBU 可以在断电时为服务器提供短暂电力，其响应速度在毫秒级，供电时间在 5 - 7 分钟，确保在关键时刻能够维持系统的稳定运行 [4] - B300 热设计功耗达到 1.4kw，但机柜功耗保持不变，使得单位算力能耗大幅下降 [4] 投资建议 - 建议关注服务器 ODM 厂商工业富联 [4] - 建议关注液冷产业链供应商英维克、川环科技、高澜股份、申菱环境、东阳光、强瑞技术、溯联股份 [4] - 建议关注服务器电源厂商麦格米特、蔚蓝锂芯 [4]