报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 消费政策发力是渐进过程，若中美贸易摩擦超预期，逆周期调节力度或增强，可能出台发放全国消费券、给中低收入群体发补贴等超常规政策 [5] - 2025 年是低空经济规模化落地元年，订单为主线，并购重组为支线，催化剂不断，政策驱动和产业数据印证投资确定性边际提升 [6] - DeepSeek 大模型引爆新一轮 AI+，黑电率先接入，有望在 AI 催化下成为家电核心受益板块 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场总览 - 大势：周二上证指数涨 0.1%，沪深 300 涨 0.3%，科创 50 涨 0.6%，中证 1000 涨 0.3%，创业板指涨 0.6%，恒生指数涨 2.5% [3][4] - 行业：周二表现最好的行业是家用电器（+1.9%）、有色金属（+1.4%）等，表现最差的是食品饮料（-0.7%）、美容护理（-0.7%）等 [3][4] - 资金：周二沪深两市总成交额 15196 亿元，南下资金净流出 11.02 亿港元 [3][4] 重要观点 浙商宏观李超/费瑾宏观专题研究 - 所在领域：宏观 [5] - 市场看法：市场认为本次消费刺激政策力度超预期 [5] - 观点变化：无变化 [5] - 驱动因素：若中美贸易摩擦超预期，逆周期调节力度或增强，超常规政策资金来源或结合特别国债等，极端情况依赖央行扩表支持 [5] - 与市场差异：认为消费发力是渐进过程 [5] 浙商电新邱世梁/黄华栋电力设备季度行业策略报告 - 所在领域：电新 [6] - 市场看法：低空经济落地仍需较长时间 [6] - 观点变化：低空经济行业规模化提速，板块投资确定性提升 [6] - 驱动因素：国家级文件有望发布指导地方落地，低空经济助力宏观经济复苏且具战略意义 [6] - 与市场差异：认为 2025 年是低空经济规模化落地元年，新技术等有望大规模放量应用 [6][7] 重要点评 浙商家电张云添家用电器行业深度 - 主要事件：AI 驱动家电，黑电品牌积极拥抱新变化 [7] - 简要点评：DeepSeek 大模型引爆新一轮 AI+，黑电率先接入 [7] - 投资机会：黑电有望在 AI 催化下成为家电核心受益板块 [7] - 催化剂：AI 硬件、软件在家电领域的突破 [7]