报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为合肥百货，所属行业是商业百货，接待时间为2025年2月20日，上市公司接待人员有董事会秘书杨志春和证券事务代表胡楠楠 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括德邦证券、中信证券等证券公司，青岛熙德博远私募、中欧基金等基金管理公司，上海于翼等资产管理公司，国新投资等投资公司，中邮保险等保险资产管理公司，以及Pleiad Investment Advisors Limited、海途灵等其他类型机构 [14][15] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 零售业态春节销售情况：2025年1月24 - 27日销售4.9亿元，同比增长4.1%，连续四日单日销售超亿元；春节8天假期销售2.5亿元，合家福超市销售1.05亿元，增幅2.4%；电器、酒水品类增长大，百大电器同比增长60.22%，合鑫商贸公司同比增长51.5% [19] - 超市调改举措及成效：2024年以来在供应链建设等方面调改，新增品牌240个，更新率12.5%；新增58个直营品牌；生鲜直采基地新增33家；推出自有品牌单品400个；启动新业务模式，“阿福食堂”累计就餐超7万人；提升服务水平，引进配套业态；宣城华贝店2025年元旦销售同比增长198% [19][20] - 超市自有品牌建设情况及规划：2024年形成自有品牌矩阵，推出400个系列单品，销售增幅达143.63%；2025年深化供应链改革，推进自有品牌从“泛而小”转向“大而精” [21] - 百货调改情况：门店定位“一店一策”“老店新开”，吸引品牌入驻；打造新场景，百大悦街开业，百大CBD探索转型城市奥莱；供应链建设聚焦商品力，2024年三季度末新引进品牌209个，品牌更新率8%，省、市级首店品牌21个 [21][22] - 农产品上下游产业链业务布局：成立系列配套企业，合家康农产品加工配送公司有300余家客户、500多个网点，年配送量超5万吨，销售额近5亿元；合家悦菜市场覆盖合肥5区3县，接管30余家菜市场；检测公司2024年增资扩股，计划拓展业务 [22] - 合家兴供应链科技公司进展及业务：已完成工商登记，前期以自有物流园为基础开展农产品大宗贸易，后期拓展多品种经营和“产销双向合作”，力争转型全产业链服务模式 [23][24] - 肥西物流园培育情况：2024年9月开业，出租率超90%，招引多地商户；2025年开年交易量超7万吨，交易额超11亿元 [24] - 冷链物流发展情况及规划：牵头成立安徽省冷链产业发展联盟；周谷堆大兴物流园冷库满负荷运营，效益同比增加15.28%；宿州基地利用率达96.04%；肥西物流园建成小冷库，取得二期用地；合家康入选示范项目；后续以肥西二期冷链建设为重点，融入大物流体系 [24][25] - 农批业务线上发展情况：2024年构建农产品直播矩阵，全年直播近千场，销售额近3000万元；2025年开年销售额874万元，新增粉丝3.43万，“周谷堆甄选”粉丝达12.6万，辐射江浙沪皖 [25] - 未来资金支出方向及融资方式：未来资本开支集中在肥西物流园二期冷库建设、零售主业门店调改升级、五大新业部分投资；融资方式结合资金需求和市场情况综合研判 [27]