报告公司投资评级 - 买入 [4][13] 报告的核心观点 - 2024年核心业绩超预期，电价新政有望保障存量项目电价趋稳 [2] - 2024下半年售电量大增推动核心业绩超预期，受益于下半年弃光率下降等因素推动售电量超预期；港元借款置换至人民币成效显著，融资利率大幅下降；电价新政有望保障存量项目电价趋稳，降低盈利不确定性；预计每股分红在2025 - 27年仍有温和增长，目前股息率吸引，维持买入 [7] 相关目录总结 公司基本信息 - 收盘价0.80港元，目标价1.17港元，潜在涨幅46.3% [1] - 52周高位1.22港元，52周低位0.67港元，市值6701.32百万港元，日均成交量16.10百万，年初至今变化1.27%，200天平均价0.81港元 [6] 财务数据 损益表 - 2023 - 2027年收入分别为2435、2606、2710、2773、2910百万元人民币，同比增长7.0%、4.0%、2.3%、4.9%；净利润分别为993、858、1029、1064、1125百万元人民币，同比增长 - 13.2%、21.8%、3.5%、5.7% [3][15] 资产负债简表 - 2023 - 2027年总资产分别为21209、23060、23694、24610、25377百万元人民币，总负债分别为7854、9752、9828、10211、10416百万元人民币，股东权益分别为13344、13307、13866、14398、14961百万元人民币 [15] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为721、1031、1577、1831、2062百万元人民币，投资活动现金流分别为 - 2509、 - 2452、 - 947、 - 1428、 - 1428百万元人民币，融资活动现金流分别为703、1180、 - 615、 - 395、 - 615百万元人民币 [16] 财务比率 - 2023 - 2027年毛利率分别为67.9%、65.6%、64.1%、63.6%、63.1%，净利率分别为40.8%、32.9%、38.0%、38.4%、38.7%，ROE分别为8.0%、6.9%、8.1%、8.0%、8.2% [16] 业务数据及预测 - 2023 - 2027年新增装机量分别为637、860、300、500、500兆瓦，累计装机量分别为3695、4555、4855、5355、5855兆瓦，售电量分别为3818、4472、5009、5409、5896吉瓦时，平均含税电价分别为0.67、0.61、0.57、0.54、0.52人民币元/千瓦时 [9] 行业覆盖公司情况 - 交银国际新能源行业覆盖多家公司，包括龙源电力、华润电力等，各公司有不同评级、收盘价、目标价和潜在涨幅 [13]