报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为金石资源，所属行业为采掘行业，接待时间是2025年3月4日，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书戴水君 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括财通基金、财通资管、泰康资产、太平资产、银华基金、广发资管、永国安富、申万菱信、太和致远、申万投资、申万源宏，分别对应基金管理公司、资产管理公司、保险资产管理公司、其它、投资公司、证券公司等类型，各机构相关人员有张玉龙、郭齐坤、王铎霖等 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 蒙古国项目预计4月中旬开工，预处理先将原矿加工成40%左右品位中间产品运回国内，选矿厂建成投产后在当地加工成萤石粉运回国内销售 [18] - 2月底3月初以来南方地区酸级萤石精粉略有上涨100 - 150元/吨，到厂价在3700 - 3850元之间，公司价格随行就市 [19] - 包头“选化一体”项目原计划2027年建成达产，实际2024年基本建成，但调试和试生产初期产能爬坡，成本较高，基于此建设金鄂博萤石提质再选生产线，目标是降低氢氟酸生产成本 [20][21][22] - 2024年计划生产萤石粉50 - 60万吨，完成中等偏上限水平 [23] - 2024年度单一萤石矿产品结构中，高品位块矿约占30%，酸级萤石精粉约占70% [23] - 公司近几年因新建项目新增银行贷款致资产负债率有所提高，但资产实际价值大于账面价值，且银行授信额大、利率低，后续会结合情况选择合适融资方式 [24][25] - 金鄂博的无水氟化氢、无水氟化铝生产线，以及江山金石的在建工程已转固 [26] - 公司在平衡萤石粉和氢氟酸定价与市场方面在逐步摸索，会根据市场供需随行就市调整定价策略 [27]