报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕万马股份展开调研，介绍公司“一体两翼”战略及三大业务板块情况，解答装备线缆、机器人电缆、超高压绝缘料、原材料波动、新能源充电桩等业务相关问题 [17] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为万马股份，所属行业是电网设备，接待时间为2025年3月6日，上市公司接待人员有公司副总经理、董事会秘书赵宇恺和证券事务助理王旭斐 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括东北电新、相聚资本、承珞投资，接待对象类型有其它和投资公司，机构相关人员为王浩然、古铭晏、张国栋 [14] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司副总经理、董事会秘书赵宇恺介绍公司“一体两翼”发展战略及电线电缆、新材料、新能源三大业务板块发展情况 [17] - 装备线缆板块旗下有浙江万马专用线缆科技有限公司等，万马天屹主营网络数据电缆等产品，万马特缆主营工业线缆，万马专缆致力于特种电缆研发等，已形成成套专用动态电缆系列产品 [17] - 装备线缆板块由杭州临安太湖源基地和杭州临安青山湖基地两大生产基地组成，前者负责光缆等生产，后者负责风能等线缆生产 [17] - 公司是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，较早进入智能装备电缆领域，装备线缆通过多家客户体系审核并批量交付，全系列产品具备UL和CE认证，检测中心是TUV莱茵授权检测实验室 [19] - 公司在机器人相关线缆研发制造中获取多项自主知识产权，是多个行业标准主要起草单位 [19] - 万马装备线缆板块中的万马特缆在研发升级等领域经验丰富，所生产的万马柔性特种电缆性能良好，但公司在人形机器人等电缆领域业务发展存在不确定性 [20] - 万马高分子超高压绝缘料三期项目合计年产能6万吨，主要同行有美国陶氏、北欧化工，国内市场占有率已提升至20%左右 [20] - 电线电缆最主要原材料为铜材，公司通过多种方式降低铜价波动经营风险，但铜材价格大幅波动仍可能产生不利影响 [21][22] - 公司新材料板块主要原材料包括多种化工原料，供应稳定但价格受石油价格影响有波动性，公司采取措施减缓影响 [22] - 根据充促盟数据，公司目前公共充电桩保有量为39,252台，充电站保有量为3,012座 [22] - 充电桩枪线由万马新能源研发，使用万马高分子材料，由万马专缆生产，具有防护等级高、温升低等技术特点 [22]