报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 远东宏信2024年业绩相对承压，金融业务收入小幅下滑，但产业运营业务表现突出，派息持续提升，看好公司产业运营和新型金融业务稳健增长带动ROE稳步提升 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年收入总额377.49亿元，同比-0.6%，归母净利润38.62亿元，同比-37.6%，利润降幅大主要系部分非经营性财务资产公允价值变动及跨境所得税一次性集中影响 [8] - 2024年平均ROE为7.80%，同比-5.19pct [8] 金融业务 - 2024年金融及咨询分部收入同比-7%至217亿元，金融服务利息收入同比-6%至212亿元，咨询服务费用收入同比-42%至5亿元 [8] - 2024年净利差为4.00%，同比+0.02pct，过往三年基本保持在3.95%左右 [8] - 2024年不良资产率1.07%，同比+0.03pct；逾期30天以上生息资产比例0.90%，同比-0.01pct [8] 产业运营业务 - 2024年产业运营分部收入同比+10%至162亿元，收入占比由2018年的18%提升至43% [8] - 设备运营方面，宏信建发2024年收入同比+21%至116亿元，截至2024年末高空作业平台管理规模为21.63万台，排名亚洲第一，世界前三 [8] - 医院运营方面，宏信健康2024年收入同比-3%至41亿元，截至2024年末旗下控股医院数量26家 [8] 派息情况 - 2024年末期拟派息每股0.30港元，连同中期派息每股0.25港元，全年累计现金派息每股0.55港元，较2023年度提高10%，现金派息率超55% [8] - 截至2025年3月7日，公司收盘价对应静态股息率8.90% [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年公司归母净利润分别为48.89/54.32亿元（前值分别为63.13/71.18亿元），对应增速26.57%/11.11% [8] - 预计2027年归母净利润为59.51亿元，对应增速9.56% [8] - 当前市值对应2025 - 2027年PE分别为4.94/4.45/4.06倍 [8]