报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][12] 报告的核心观点 - 工程机械行业处于筑底期，随着国际化、多元化战略推进，公司业绩有望稳步增长 [12] - 公司丝杠业务已小批量供货，后续有望快速放量，加速国产替代，上调目标价至118.4元 [12] - 公司滚珠丝杠产品已送样和小批量供货，后续有望成业绩新增长极 [2][12] 财务摘要 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为81.97亿、89.85亿、99.45亿、114.35亿、132.17亿元，增速分别为 - 12.0%、9.6%、10.7%、15.0%、15.6% [3] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为23.43亿、24.99亿、27.48亿、31.76亿、35.76亿元，增速分别为 - 13.0%、6.7%、10.0%、15.6%、12.6% [3] - 2022 - 2026年预计每股净收益分别为1.75、1.86、2.05、2.37、2.67元 [3] - 2022 - 2026年预计净资产收益率分别为18.5%、17.4%、16.8%、17.0%、16.8% [3] - 2022 - 2026年预计市盈率分别为54.37、50.98、46.35、40.11、35.62 [3] 交易数据 - 52周内股价区间为42.14 - 95.00元 [5] - 总市值1273.78亿元，总股本和流通A股均为13.41亿股，流通B股和H股均为0 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益150.68亿元，每股净资产11.24元，市净率8.5，净负债率 - 52.56% [6] 股价升幅 - 1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为44%、73%、70%，相对指数升幅分别为42%、74%、58% [9] 投资建议依据 - 执行器抗冲击性对机器人至关重要，丝杠核心壁垒高，要求制造商有正向设计等能力 [12] - 行星滚柱丝杠方案被国内头部机器人厂商接受，公司相关产品已送样和小批量供货 [12] - 公司创新与精密加工制造能力强，具备生产丝杠的技术、工艺和设备基础 [12] 可比公司PE估值 - 艾迪精密2024 - 2026年PE分别为52.10、43.42、33.61；汇川技术分别为41.72、34.99、26.82；平均值分别为46.91、39.20、30.22 [15] - 恒立液压2024 - 2026年PE分别为46.35、40.11、35.62 [15]